医药生物行业跨市场周报：三季报业绩期渐近，继续关注景气细分方向

行情回顾: 三季报行情预热,医药板块表现较好上周, A 股医药指数上涨 3.56%,跑赢沪深 300指数 1.01pp,跑赢创业板综指 0.75pp,排名第 6/28位, 表现较好。 港股恒生医疗健康指数收涨3.6%, 跑赢恒生国企指数 0.6pp,排名第 7/11位。 个股层面, 涨幅较大的多为 Q3业绩预告超预期或高增长个股。

上市公司研发进度跟踪: 恒瑞医药的氟唑帕利胶囊临床申请新进承办。

长春高新的聚乙二醇重组人生长激素注射液、恒瑞医药的 SHR-1314注射液和苹果酸法米替尼胶囊正在进行 2期临床;恒瑞医药的盐酸右美托咪定鼻喷剂、石药集团的 CSPCHA115胶囊正在进行 1期临床。

本周观点: 三季报业绩期渐近,继续关注景气细分方向三季报业绩期渐近,部分公司已披露三季报预告,细分方向如 CXO、疫苗、医疗服务、 原料药 API、 消费属性等景气度持续较好, 上周股价表现较好,我们建议继续重点关注业绩确定性强的高景气细分赛道中的优质公司。

继续坚定看好“创新+升级”带来的确定性机会。 建议重点关注的高景气细分赛道包括 1) CRO 板块: 在创新转型需求下, 医药外包细分行业受益明显, 推荐泰格医药、药明康德、药石科技; 2) 医疗服务:建议关注商业模式较好的医疗服务优质企业,推荐爱尔眼科; 3) 消费属性较强的品种:建议关注消费属性较强、具有高竞争壁垒的个股, 推荐长春高新、 欧普康视、我武生物、 华兰生物; 4) 短期政策扰动但长期看提供更好买点的药店板块,推荐益丰药房、大参林、老百姓等。 此外, 当前 H 股医药相比于 A 股医药估值仍处相对低位,重点推荐: 中国生物制药、石药集团、威高股份。

风险提示: 三季报业绩不达预期; 医保控费加剧药品降价超预期;带量采购蔓延至高值耗材。