电力设备与新能源行业周报：锂电龙头排产逐步提升，光伏旺季值期待

本周(9.23-9.30)电气设备和新能源板块下跌4.28%,表现弱于大盘。本周工控自动化跌1.55%,风电跌3.88%,发电设备跌4.14%,二次设备跌4.33%,核电跌4.69%,锂电池跌4.85%,光伏跌5.33%,新能源汽车跌5.49%,一次设备跌5.67%。涨幅前五为金冠股份、坚瑞沃能、大金重工、天能重工、智光电气;跌幅前五为科恒股份、晓程科技、新纶科技、中光防雷、容百科技。

行业层面:电动车:3季度特斯拉生产/交付9.6/9.7万辆,环比增10%/2%,据electrek报道,tesla上海工厂已经生产Model 3白车身,预计将于10月14日全面生产;北汽新能源携手宁德时代推CTP电池包,体积利用率提升15%-20%;蔚来汽车Q2营收/利润15.1/-32.9亿,低于预期;10月1日起郑州市区新增网约车必须为纯电车;北汽新能源再获北京出租车领域1227辆EU300采购大单;上汽宁德基地竣工,规划24万辆电动车产能。新能源:国际能源署表示2019年全球新增可再生能源容量将近200GW,同比增长12%;国家电投斩获青海4GW(2.4+1.65)光伏风电项目;广东能源局发文要求保障2019年竞价项目与配套接网工程同步建设;浙江省印发2019年海上风电项目建设工作方案:竞价项目总规模255万千瓦。工控&电网:9月制造业PMI为49.8,环比小幅回升0.3个点;国务院公布,明年起取消煤电联动,将标杆上网电价改为“基准价+上下浮动”的市场化机制,上浮不超过10%,下浮不超过15%。

公司层面:亿纬锂能:1)公司或子公司亿纬亚洲拟出资5.25亿美元与SKI合资建设20~25GWh动力电池产能(占比50%)。2)公布第六期员工持股计划,资金规模上限2,000万元计划。宁德时代:1)拟投资不超过100亿元,在四川宜宾投资动力电池产能基地;2)认购Pilbara Minerals Limited增发股份事项。隆基股份:筹划公开发行可转债。捷佳伟创:副总经理武波、公司监事会主席张勇各持有公司约1093万股,占比3.42%,拟各以集中竞价的方式减持不超过256万股(占比0.80%)。科达利:深圳宸钜投资持有1261.2万股,占公司总股本6.01%,拟以集中竞价方式减持不超过220万股,占1.05%。智光电气:认购誉芯众诚30%有限合伙人份额,后者持有广州粤芯半导体50%股权,其12英寸芯片9月20日实现量产。特变电工:子公司新特能源出资3亿元合作投资设立乌鲁木齐战略性新兴产业新特能源引导基金。恩捷股份:收到政府补助1.95亿元。长园集团:1)格力金投增持长园集团3724万股份,占总股本2.81%,增持后合计持股7.81%成为第一大股东;2)设立子公司珠海市深瑞智能科技有限公司、长园装备制造有限公司。ST新梅:重大资产重组增发13.8亿股上市,总股本变为18.3亿股。

投资策略:电动车8月销售8.5万,同环比-15.8%/+6.4%,9月预计环比增长同比依然下降,钴持续反弹超30万/吨,而锂跌破6万/吨基本见底,10月锂电排产环比增长约10%,预计全年140万辆,同增15%,电池约70GWh,同增25%,继7月初世界新能源汽车大会领导表态我们翻多电动车,总体持仓极低,电动车明年销量和政策均是大年,重点推荐布局全球龙头;去年底光伏拐点以来,上半年平价、竞价政策和项目依次落定,能源局表态国内40-45GW装机,海外需求预计85GW+,全球125GW+,9月玻璃、硅料和电池开始小幅涨价,Q4史上最强旺季,看好光伏龙头旺季行情。风电政策遵照十三五规划,抢装可期,今年预计28GW,同增28%,整机拐点在即,估值修复可期。工控去年Q1-4增速为12/9/4/0%,今年Q1/Q2同增1.7%/同降1%,Q3仍低迷,Q4可能复苏,估值处于底部,看好工控龙头。今年电网投资下降,泛在电力物联网是重点,看好龙头。

重点推荐标的:汇川技术(通用变频/伺服龙头、动力总成布局成效初现、收购增厚)、宁德时代(动力电池全球龙头、优质客户和领先技术)、隆基股份(四季度旺季、单晶硅片和组件全球龙头)、宏发股份(新能源汽车继电器全球龙头、通用继电器有望复苏)、通威股份(四季度旺季、硅料和PERC电池龙头)、科达利(结构件全球龙头、业绩反转)、璞泰来(负极全球龙头、产能即将释放估值低)、金风科技(风电抢装整机盈利拐点、整机和运营龙头)、正泰电器(低压电器龙头、光伏稳健、估值新低)、国电南瑞(二次设备龙头、泛在电力物联网受益)、华友钴业(钴价格见底持续反弹、钴盐龙头)、天齐锂业(锂价临近底部、锂资源龙头)。建议关注:麦格米特、欣旺达、亿纬锂能、ST新梅、恩捷股份、岷江水电、三花智控、新宙邦、当升科技、阳光电源、天赐材料、迈为股份、捷佳伟创、福莱特、天顺风能、日月股份、泰胜风能、多氟多、石大胜华、国轩高科、杉杉股份、林洋能源等。

风险提示:投资增速下滑,政策不达预期。