4G 消费体验升级的延续与 5G 信号处理对硬件提升的变革本篇报告回溯了 4G 时期消费电子黄金十年整个产业发展历程,同时分析了黄金十年后整个消费电子产业的分化和转折趋势。 我们认为未来的十年将会是 4G 延续叠加 5G 变革的十年。看好三大方向: 4G 产品消费体验的延续性升级, 5G技术推动硬件升级,以及在贸易战大背景下能够实现核心零部件国产替代的核心企业。 我们看好符合以下产业逻辑企业的长期竞争力:
1、 极致提升消费体验的定位:无论是极致的创新能力,性价比亦或是定制化开发都能够成为企业在存量市场中能够生存的核心竞争力。
2、 新兴市场的投入:随着北美,欧洲以及中国智能手机市场的饱和,印度,东南亚以及非洲市场的 4G 建设和智能手机普及开始成为未来长期增量市场的重要组成部分。
3、 符合 5G 技术的需求:由于 5G 通信标准相对于以往有了显著的变化,传统手机零部件企业只有积极布局新技术需求市场才能够获得持续的增长动力。
4、核心零部件国产替代:由于贸易战影响和华为在 5G 中的全方位布局,我们认为未来 5G 产业链国产化重塑将会带来结构性的发展机遇。
4G 的延续:消费者体验需求进一步升级4G 时代成功企业的发展逻辑仍然可以延续,看好在 5G 趋势下对于传统智能手机零部件的需求升级:包括摄像头拍照体验、非金属机身, OLED 屏幕,无线充电以及 AR/VR 等提升消费体验领域的升级。
5G 的变革: 5G 新技术升级+国产替代驱动中国电子行业新十年新一轮在 5G 技术推动下的行业变革正在发生。 5G 最为核心的变化仍然聚焦在无线通讯的射频前段变化和国产元器件在上游实现供应链替代。 同时在贸易战大背景下,国产元器件的产业链替代正在快速发生。 华为作为 5G 产业先锋的带动作用是全方位,包括了从云、管、端多方位的同步演进, 我们对国内龙头品牌企业华为公司的供应链进行了梳理。 重点关注的包括基站射频前段,高频高速 PCB板;手机终端的射频前段以及射频元器件以及核心元器件配套企业。
给予行业“超配”评级
1、 消费体验升级推荐:联创电子、蓝思科技、汇顶科技等公司;立讯精密、 歌尔股份、共达电声、瀛通通讯等; 2、 5G 硬件升级推荐:生益科技、深南电路、沪电股份、飞荣达、东山精密、顺络电子等公司; 3、 进口替代叠加 5G 硬件升级推荐: 圣邦股份、、顺络电子、电连技术等公司。
风险提示。 5G 建设进展不达预期;全球贸易战等不确定因素
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