A股股票池及策略周报：市场震荡筑底期，优化资产结构注意排雷

上周 A 股市场震荡上行,指数整体增长。截至 8月 23日,上证综指、中小板指均有上涨,上证综指、深证成指、创业板指均表现出色,涨幅分别达到 2.61%、3.33%、3.03%;行业方面,餐饮旅游、电子元器件、医药、计算机表现较好,涨幅居前。

外部因素冲击,加剧市场避险情绪。8月 23日中方做出贸易反制措施, 24日美方宣布对约 5500亿美元中国输美商品提高税率。

美联储主席鲍威尔在央行年会上表示,在全球经济不断恶化的情况下,美联储将“采取适当行动”保持美国经济健康,但没有承诺推出一系列降息,并做出表态“没有任何先例可以指导(美联储),针对当前形势作出政策回应。”,加剧市场避险情绪。

内部政策推动改革,增量资金持续入场。央行改革 LPR 形成机制,新 LPR 形成机制有助于推动无风险利率中枢下行,政策逆周期调控力度未来可能进一步加大。证监会发布《科创板上市公司重大资产重组特别规定》,并就《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》公开征求意见,显示在中国经济转型时期,监管层通过制度创新推动资本市场发展的决心。 8月 24日,富时罗素公布 2019年 9月的季度调整结果, A 股的纳入因子由 5%提升至15%,扩容决定将在 9月 23日生效。MSCI 在 8月 8日公布的扩容决定也将在 8月 27日正式生效,海外增量资金持续入场。

投资建议上,优化资产配置结构,注意排雷。行业配置方面,坚持两手策略,一是精选核心资产,计算机通讯半导体,比如 5G中确定性成长子行业(覆铜板、电路板)、高端白酒、疫苗、保险等景气度较高的行业, 二是受益于市场反弹的板块,比如证券类,阶段性配置; 三是继续“排雷”,完善“反脆弱”的投资体系,排除①伪成长、做假账可能性较大的公司,排除②现金流差、过度依赖融资的竞争力较弱的公司,排除③“白马变脸股”,随着宏观经济的下滑和消费者偏好的改变,部分消费和制造业的白马股的竞争力在持续下滑,而且估值较高,建议提高甄别能力,警惕部分消费医药的潜在风险