石油化工行业大炼化聚酯产业链周报：国内炼油盈利回升明显，PX价格大幅下降

大炼化项目盈利跟踪: 国内炼油盈利继续好转,化工盈利提升

本周光大出口炼油盈利指数为 9.99美元/桶, 环比上升 0.34美元/桶;

国内炼油盈利指数 14.88美元/桶, 环比上升 2.55美元/桶, 较一个月前上升 8.28美元/桶, 已超过新加坡炼油盈利指数近 5美元/桶。 光大芳烃产业链盈利指数 4480元/吨,环比上升 120.37元/吨; 乙烯产业链盈利指数443.31美元/吨,环比上升 51.1美元/吨,盈利处于历史中部位置。山东炼厂开工率环比上升 1.9个百分点至 64.99%。

PX: 成本下降带动 PX 价格下降, 价差小幅上升

受成本端价格下降影响, 本周 PX 韩国 FOB 离岸价( 772美元/吨)环比下降 46美元/吨;价差( 321.75美元/吨) 上升 16美元/吨。本周 PX开工率下降 4.33个百分点至 78.89%。

PTA: 价格价差继续下降, 供给总体稳定

本周 PTA 价格环比下降 260元/吨至 5165元/吨,价差环比下降 70元/吨至 868元/吨。本周 PTA 开工率上升 7.69个百分点至 83.95%,库存天数维持在 2天。 在供给方面, 本周福海创 450万吨装置 8成负荷运行,部分 PTA 装置迎来检修: 利万聚酯 70万吨、 仪征化纤 35万吨和福建佳龙 60万吨总计 165万吨装置均处于检修状态,未来华彬石化 70万吨装置也将检修, PTA 总体供给平稳。

涤纶长丝和短纤瓶片: 涤纶价格下降, 长丝库存继续下降

本周长丝价格下降、价差稳定: POY、 FDY、 DTY 价格分别环比下降275、 225、 200元/吨至 7625、 7650、 8900元/吨, POY 价差下降 30元/吨至 1460元/吨, FDY、 DTY 价差环比上升

13、 35元/吨至 1482、 2559元/吨。 本周长丝开工率保持不变, 平均产销率上升 3个百分点至 102%。

本周长丝库存均下降, POY、 FDY、 DTY 分别下降 1.5、 1.0、 0.5天至 5.0、11.0、 20.5天, 进入历史低位。 本周瓶片价格下降 200元/吨至 6900元/吨,价差上升 35元/吨至 828元/吨,价差进入中部位置;短纤价格下降225元/吨至 7100元/吨,价差上升 13元/吨至 999元/吨。

坯布和纺服零售:坯布库存维持历史高位, 终端市场销量回落

本周坯布市场持续低迷,库存维持在 43天, 处于历史顶部位置, 开工率不变。 观测终端零售额数据, 本周中国轻纺城长纤布平均总销量 566万米,布匹平均总销量 763万米。 和长丝强相关的纺织类产品的零售额累计同比增速和出口累计同比增速均从 2019年 1月开始的持续下行后有所好转: 6月累计同比回升至 3.0%,出口累计同比回升至-5.5%。

投资建议: 建议关注民营大炼化相关公司。

风险分析: 原油价格下跌和维持高位的风险;下游需求不及预期风险