美联储北京时间 8月 1日会议决定降息 25bp,符合预期。美联储主席鲍威尔措辞中性,我们认为不排除以后再次加息的可能性。总体而言,这体现出全球经济下行压力,中长期仍比较看好避险资产-黄金。
美联储降息是预料之中,这是 08年金融危机后的首次降息。经济先行指标每周工时连续三季度下降,美国经济已进入衰退式下降。存货投资下滑、出口增速回落、个人消费支出低迷、美国经济即将迎来拐点,明年的降息幅度或将更大。
全球宽松周期已开启,多国央行多次降息,流动性宽松有利于债市。随着美联储未来降息的逐步落地美债收益率或将持续小幅度下跌。
美国通胀率预期低于美联储目标,市场预期的降息幅度不足以刺激通胀。
全球经济景气度下行,风险资产溢价逐渐退去,避险情绪上升。由于前景不振,黄金即使短期调整,中期仍然看好上涨,仍具有配置价值。
风险提示:全球经济增长超预期,债券收益率下降不及预期,黄金上涨不及预期。
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