美联储 7月议息会议决定降息 25bps,符合市场预期。 对于未来降息路径, 鲍威尔持谨慎态度, 并将当前的降息描述为“周期中的调整”( mid-cycle adjustment)。我们认为鲍威尔试图在引导市场,对未来降息的幅度和持续时间的长度不要有过度期待。 基于鲍威尔的表态和美国基本面相对稳固的事实, 我们重申之前的建议:投资者勿对美联储货币宽松预期太多。