7月中央政治局会议点评：保持定力，坚定高质量发展不动摇

事件: 7月 29日,中共中央在中南海召开党外人士座谈会,就当前经济形势和下半年经济工作听取各民主党派中央、全国工商联负责人和无党派人士代表的意见和建议,中共中央总书记习近平主持座谈会并发表重要讲话。7月 30日,中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作,审议《中国共产党问责条例》和《关于十九届中央第三轮巡视情况的综合报告》, 中共中央总书记习近平主持会议。

点评:

总体来看,我们认为两次会议在整体政策取向上并无重大变化,核心依然是保持定力, 坚定高质量发展不动摇。 具体来看, 本次党外人士座谈会和中央政治局会议中主要内容梳理如下:

第一, 大方向上,会议指出国内经济上半年运行总体平稳,但未来下行压力有所加大。 会议认为上半年经济延续了总体平稳、稳中有进的发展态势,主要宏观经济指标保持在合理区间,供给侧结构性改革持续推进,改革开放继续深化,就业比较充分,精准脱贫有序推进,推动高质量发展的积极因素增多。 但当前我国经济发展面临新的风险挑战,国内经济下行压力加大,必须增强忧患意识,把握长期大势,抓住主要矛盾,善于化危为机,办好自己的事。

第二,会议强调, 做好下半年经济工作意义重大。 要坚持稳中求进工作总基调,坚持以供给侧结构性改革为主线,坚持新发展理念、推动高质量发展,坚持推进改革开放,坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的总体思路,统筹国内国际两个大局,统筹做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定各项工作,促进经济持续健康发展。

第三,会议提出要实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。 财政政策要加力提效,继续落实落细减税降费政策。

货币政策要松紧适度,保持流动性合理充裕。

第四, 会议指出要有效应对经贸摩擦,全面做好“六稳”工作。 会议指出要有效应对经贸摩擦,全面做好“六稳”工作。加大对外开放,加紧落实一系列重大开放举措。推进金融供给侧结构性改革,引导金融机构增加对制造业、民营企业的中长期融资,把握好风险处置节奏和力度,压实金融机构、地方政府、金融监管部门责任。

第五,会议坚持房住不炒态度不变。 会议强调,坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,落实房地产长效管理机制,不将房地产作为短期刺激经济的手段。

第六,会议提出科创板要坚守定位,落实好以信息披露为核心的注册制,提高上市公司质量。

从对资本市场的影响来看,我们认为两次会议主要内容总体符合市场预期,对资产价格影响以中性为主。 当前我们认为市场情绪依然较为纠结,年内指数进一步上行的空间相对有限,后续市场维持震荡走势的可能性较大。

结构上看, 我们仍维持此前观点不变, 认为在宏观经济“低增长、低通胀、低利率”的“三低”环境下,市场追逐盈利稳定的大逻辑不会改变,低波动环境下盈利稳定类资产依然是首选。这个过程中我们认为会出现一定的变化和扩散,建议积极关注各行业中的“隐形冠军”。

(上述所有涉及到的个股标的信息,均为公开信息整理,不构成任何盈利预测和投资评级建议)风险提示:宏观经济不及预期、海外市场大幅波动。