淳中科技：营收利润双增长，看好后续成长

投资事件:

公司发布 2019年半年报, 2019年半年度公司营业收入为 1.78亿元,同比增长 31.42%,归属于母公司净利润为 0.59亿元,同比增长 32.17%。

营收利润双增长,Q2成长迎拐点。201H1,公司营业收入为 1.78亿元,同比增长 31.42%,其中 Q1同比增速-0.78%, Q2同比增速 66.15%,Q2成长迎拐点。2019H1,公司实现毛利率 69.01%,同比降低 5.86pct。

销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为 13.42%、 9.72%、 11.19%,同比增速分别是 15.76%、-13.73%、21.15%。实现归属于母公司净利润为 0.59亿元,同比增长 32.17%。2019年上半年公司实现营收利润双增长。

显控行业迎拐点,公司迎发展良机。2019年《超高清视频产业发展行动计划》发布,指出按照“4K 先行、兼顾 8K”的总体技术路线,大力推进超高清视频产业发展和相关领域的应用,到 2022年,我国超高清视频产业总体规模超过 4万亿元。该政策将推动整个视频行业加速向高清升级换代,同时 5G 商用将加速产业发展,公司迎发展良机。

新产品新行业拓展顺利,推动公司持续成长。上市之前公司战略性的将资源聚焦在图像处理设备和矩阵切换设备上,深耕军队、武警公安行业。上市后公司利用资本和平台优势逐渐丰富产品线,拓展下游应用市场。报告期内,公司发布了主力新品 NYX,市场上反响积极;推出新的会议市场解决方案 TCM,在多方展会上进行功能演示推广;完成贵阳及上海“大数据中心”两大标志性项目的建设,得到了行业客户的认可。新产品的推出和新行业的拓展将推动公司持续成长。

投资建议:预计公司 2019/2020/2021年 EPS 0.85/1.11/1.47元,对应PE 33.26/25.33/19.20倍,给予“买入”评级。

风险提示:业务市场竞争加剧