燃料电池行业美锦能源与嘉兴交投集团合作点评：强强联手，未来将深度受益嘉兴氢能发展

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7月29日,美锦能源公告与嘉兴市交通投资集团签署了《嘉兴氢能源基础设施建设和氢燃料汽车示范运营平台合作协议》,双方将共同出资成立合资公司,拟通过合资公司在嘉兴市乃至浙江省开展以下投资建设和示范运营等合作:加氢站投资和建设;氢燃料车辆示范运营;积极争取氢能源产业扶持政策,支持合资公司积极参与氢能源产业其它方面的建设与投资,通过扩大的投资与运营规模争取合资公司将来达到上市目标;成立氢能源产业基金。

点评

嘉兴交投在基础设施领域实力强大。嘉兴市交通投资集团是嘉兴市属国有独资公司,承担嘉兴市域重大交通基础设施项目的投资建设,截至2018年底,公司资产总额达450亿。公司先后参与投资了杭州湾跨海大桥、嘉绍大桥、沪杭客运专线等国家重大基础设施项目;投资建设了乍嘉苏高速公路、杭州至浦东高速公路浙江段、杭州湾跨海大桥北接线(一期)、申嘉湖(杭)高速公路嘉兴段、嘉绍通道北岸接线等高速公路和南湖大道、07省道等地方干线公路,以及嘉兴客运中心、嘉兴高铁南站交通枢纽等民生工程,总投资规模达到350多亿元,高速公路营运里程达到240多公里。

携手嘉兴交投完善氢能基础设施,推动嘉兴燃料电池汽车运营,美锦能源与嘉兴合作进入实质性落地阶段。美锦能源与嘉兴交投合作,可以依托嘉兴交投的资源优势,一方面在嘉兴交投现有的加油站、LNG站点进行加氢站的投资建设布局,另一方面可以在嘉兴范围内选点进行能源综合站的建设布局加氢站。同时,双方合资公司可以基于加氢站基础设施,推动氢燃料电池公交车及大巴车、物流车以及氢燃料船舶示范运营,氢能布局一一进入落地阶段。

嘉兴积极推进氢能发展,美锦能源与嘉兴深度合作,未来将受益嘉兴氢能产业发展。嘉兴市高度重视氢能产业,7月27日嘉兴市人民政府发布《关于加快嘉兴氢能产业发展的若干意见》,规划2022年建成固定式加氢站8座以上,运行氢能汽车200辆以上;2025年氢能产值破300亿元,建成固定式加氢站20座以上,运行氢能汽车1500辆以上;2030年氢能产值破1000亿元,建成固定式加氢站40座以上。美锦能源与嘉兴市有良好的合作关系,3月和嘉兴秀洲管委会签署框架协议,拟投资建设美锦氢能汽车产业园;此次又与嘉兴交投达成合作,未来将深度受益嘉兴市氢能发展,并且可展望长三角区域市场。

投资建议:

燃料电池产业还处于导入期,距离产业走向成熟期是一个漫长的阶段,目前越来越多的上市公司加入燃料电池行业。站在当前阶段,我们建议从两方面思路遴选标的:(1)产业链布局完善标的,建议关注美锦能源(参股膜电极明星公司广州鸿基、参股电堆龙头国鸿氢能、控股燃料电池车制造企业佛山飞驰、副产氢和加氢站建设运营)、雪人股份(空压机主要供应商、参股HYGS)、大洋电机(布局燃料电池系统、运营,参股BLDP)、雄韬股份(布局膜电极、电堆、系统企业);(2)估值处于合理区间+氢能持续布局公司,建议关注嘉化能源(副产氢、液氢、加氢站、国投聚力合作)。

风险提示

行业发展不达预期,成本下降不达预期,政策支持不达预期。