中国移动互联网进入存量竞争时代: QuestMobile 发布中国移动互联网2019半年大报告,报告显示中国移动互联网用户数与用户使用时长增速见顶。 1)中国移动互联网跃度活跃设备规模触顶 11.4亿, 2019年 Q2用户规模单季度下降近 200万, 6月份移动互联网用户规模同比增速下滑至2.8%; 2)中国移动互联网用户人均单日使用时长同比增速亦大幅放缓;
2019年 6月,用户日均使用移动互联网时长近 6小时,增速放缓至 6.0%;
3)从结构上看,泛娱乐内容消费是用户时长增长的主要来源,前十类细分行业的用户时长增量占总增量的 122.3%, 即意味着部分细分行业的用户时长被挤压;中国移动互联网正式进入存量竞争时代。
《哪吒之魔童降世》 总票房于 7月 28日冲破 5亿大关,打破多项国产动画票房纪录: 周六单日票房破 2亿,为内地动画电影单日票房新纪录;目前票房破 5亿,超越《熊出没à原始时代》创造了国产动画电影首周票房和单周票房新纪录。《哪吒》的成功对于后续内容产业的投资具有较强的指导意义: 1)预计《哪吒》的总票房将打破动画电影票房的天花板,商业上的成功将有助于吸引资本流入,促进国漫产业发展; 2)“ IP 化”与“系列化”使得动画电影成为具有长期商业价值的内容形式,这一趋势在进口动画和国产动画上均已得到验证, IP 系列电影的票房持续走高, IP 的商业价值相应提高,但 IP 成本并不增加,带来更高的利润空间; 3)动漫和游戏在宇宙观建立、人物形象塑造上具有天然的相关性,未来通过“影游联动”有望实现 IP 商业价值的进一步扩张;例如国漫《我叫 MT》、日漫《火影忍者》均成功进行了游戏端改编;此外亦有游戏 IP《阴阳师》改编动漫的案例。
关注与投资建议: 中国移动互联网用户数与用户使用时长增速见顶,预计行业将进入存量竞争时代,我们推荐两条主线:平台型互联网公司和细分内容领域冠军。 1)平台型互联网公司:推荐腾讯控股( Q2《和平精英》、《完美世界手游》《权力的游戏手游》预计将推动游戏收入回暖;小程序生态迅速成长,或带来广告、电商的增量收入空间); 猫眼娱乐( 打造全文娱“猫爪模型” ); 2)细分内容领域冠军:推荐光线传媒(旗下动漫彩条屋影业预计今年还将有《姜子牙》《凤凰》《墨多多谜境冒险》上映)、 芒果超媒(中报业绩增速超预期,下半年 S 级综 N 代《妻子的浪漫旅行 3》、《明星大侦探 5》、《女儿们的恋爱 2》将巩固公司在情感、观察、侦探类综艺中的地位)。
A 股及海外中概传媒公司交易回顾。 1) 上周( 2019年 7月 22日至 2019年 7月 26日),传媒(中信)指数( -0.71%)在 29个指数涨跌幅中排名第 23。 2) A 股涨幅前三: 中信出版( +8.50%)、读者传媒( +7.03%)、视觉中国( +6.72%) ;跌幅前三:世纪华通( -10.16%)、新华文轩( -9.50%)、中广天择( -9.22%) ; 3)美股中概涨幅前三: 搜房网( +7.79%)、中网在线( +7.59%)、途牛( +6.35%); 4)港股传媒互联网涨幅前三: 美图公司( +16.59%)、中国有赞( +10.11%)、金山软件( +9.34%)。
风险分析。 游戏行业监管政策风险; 动漫行业创新能力不足风险;广告行业宏观经济波动的风险;互联网行业竞争加剧风险
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