化工行业周报:油价低位震荡,继续关注弱周期及消费类子行业

承诺、公司业务资格说明和免责条款Table_Summary]石化方面,上周受原油需求预期减弱、风暴影响弱化及伊朗制裁预期充分反应影响, 油价小幅下跌。 我们认为油价短期仍将维持震荡,建议继续关注石化中游低估值龙头及低估值民营炼化龙头。

基础化工方面, 黄磷等磷产业链产品价格继续提升, 聚酯、涤纶丙烯、环丙等价格下跌。 我们认为化工品价格将按去库存、补库存等小周期进行波动,价格波动区间有限。 我们建议继续关注高倍甜味剂(金禾实业)、 农药(利民股份)、 日化(上海家化、珀莱雅)等弱周期/消费子行业。

化工品涨跌幅情况上周化工品涨幅居前的有:黄磷( 14.58%)、盐酸( 11.88%)、MMA( 11.24%)、草甘膦( 10.29%)、六偏磷酸钠( 9.94%)。

跌幅居前的有: 聚酯切片( -5.86%)、丙烯( -5.35%)、涤纶 FDY( -5.20%)、环氧丙烷( -5.13%)、弹性体聚醚( -4.84%)。

股涨跌幅情况个股方面, 九鼎新材、晶瑞股份、澄星股份、中欣氟材、百傲化学领涨,涨幅为 22.02%、 20.70%、 16.40%、 16.13%、 12.49%, *ST尤夫、 新化股份、 ST 丰山、时代新材、泸天化领跌,跌幅为 22.57%、0.03%、 18.56%、 11.84%、 11.67%。

关注弱周期及消费类龙头+优质成长龙头弱周期及消费类子行业经营相对较为稳定,我们建议关注供需格局持续优化的 PVA 行业(皖维高新)、磷肥行业,三氯蔗糖价格触底的高倍甜味剂行业(金禾实业),分散度较高及国产品牌升级的日化品行业。此外,对于产品仍有涨价动力的部分杀虫剂产品也值得关注。

重点关注公司为皖维高新、金禾实业。

随着国内产品技术持续提升,陆续出现了多个进口替代子行业,并且替代品种仍在增加,替代领域也从中低端向中高端进行扩散。我们建议关注国产替代的优质子行业胶粘剂行业(回天新材等)、面板及半导体配套材料行业、珠光材料行业、尾气处理材料,并关注高速增长 LED 应用行业(利亚德等)。同时,新能源行业具有一定的逆周期属性,符合国家改善能源结构的要求。虽然补贴力度退坡,但随着产业技术的不断进步、下游市场需求的持续增长以及海外市场的打开,政策的作用边际弱化,行业逐渐步入市场化主导的成长期。建议关注新能源汽车的上游锂电材料(宁德时代、亿纬锂能、当升科技、恩捷股份)以及光伏材料。 重点推荐公司为回天新材、利亚德。

n 风险提示原油价格出现大幅波动;下游需求不振; 化工企业重大安全事故及环保事故。