科创板点评:科创板上市首日表现整体高于创业板开市首日

事件

2019年7月22日,伴随开市锣声的响起,首批25只科创板股票在上海证券交易所上市交易,历时八个月准备、万众瞩目的科创板正式开市。

点评

开盘价、最高价、收盘价整体涨幅均好于创业板首批首日整体情况

28只科创板股票首日平均涨幅为139.55%,高于创业板首批股票首日收盘价相比于首发价格的平均涨幅106.23%,符合我们之前的预期。无论是从平均值还是中位数,无论是从首日收盘价涨幅、最高涨幅还是开盘涨幅来看,科创板首批股票的涨幅均高于创业板首批股票首日表现。其主要原因在于,科创板发行市盈率低于当时的创业板,且目前市场整体估值较高,再加上资金的等因素,所以科创板的整体涨幅应高于创业板首批涨幅。由于科创板整体市盈率远高于目前科创板发行的23倍市盈率,且比较理性的持股比例较多,因此科创板整体涨幅低于目前创业板上市的新股(取从2018年以来创业板上市的全部新股)的平均涨幅233%。

八成持有可流通股票的打新中签者于今日选择卖出,总成交额近500亿元

科创板今日平均换手率为77.78%,这意味着八成持有可流通股票的打新中签者于今日卖出股票。其原因在于,科创板打新中签的投资者大多为较为理性的网下投资人和投资机构,无论是网上中签者还是网下中签者,在达到收益预期之后大多选择了首日卖出。截止至收盘时,约为八成左右的投资者所持股票是由二级市场购入。25只股票今日合计成交额为485.08亿元,为创业板首批股票首日总成交额(219.08亿元)的二倍。科创板今日成交额约占除科创板股票外的全部A股今日总成交额的13%,高于创业板当年首日成交额占全市场的比例。预计未来几个交易日,科创板总体成交额将有所降低。

预计科创板短期波动幅度加大

由于科创板前5个交易日不设涨跌幅限制,我们认为科创板前期的交易中,存在估值偏高的现象。股票短期的价格受到市场供求关系的影响较大。我们可以看到,今天涨幅比较高的除了与企业未来的发展有一定联系,还有与影响短期股价的发行股本、流通市值、网下中签率等影响因素有关。例如,流通股本较小的安集科技迎来了较大幅度的上涨。参考创业板上市初期市场情况,我们预计未来4个交易日科创板震荡幅度将较大,可能呈现下行趋势。此外,根据上一结论,大多数打新中签的机构投资者和理性投资人选择了首日卖出,这或许也反映了市场对于短期将出现大幅波动的一个预期。因此我们建议投资者未来几个交易日内谨慎投资。

个股今日表现:最高涨幅均超过150%,安集科技表现最佳

从个股涨幅来看,今日涨幅之王当属安集科技,其收盘价相对于首发价格涨幅为400.15%,最高涨幅高达520.57%。而涨幅最小的新光光电收盘时涨幅也为84.22%,其最高涨幅为152.03%。这也就意味着,所有打新投资者今日最高收益率至少高达150%以上,平均最大收益率高达220%左右,与我们前期的预计吻合。

风险提示

股市有风险,投资需谨慎。