2019年中报业绩预告点评专题报告:整体盈利增速小幅回升,创业板大部分企业盈利仍在探底

已披露的A股中报业绩预告整体增速较一季度回升,中小创负增长率环比改善,主板增速略有回落。截至2019年7月15日,1675上市公司已披露业绩预报来看,2019上半年净利润同比增长4%(整体法,下同),二季度净利润预计增长6.4%,较一季度净利润同比增速上升5.4个百分点。其中,中小创2019上半年业绩同比增速分别为-6.1%和-1.7%,虽然业绩仍为负增长,但下降率较一季度显著回升。已披露的主板企业2019上半年利润同比增加17.1%,但是值得注意的是,与一季度相比,相关主板企业二季度业绩增速出现明显下滑。

创业板业绩在个股拉动下整体回暖,但剔除影响较大个股后整体增速仍显疲软。创业板2019上半年净利润同比下降1.72%,与一季度同比下降13.47%相比,负增长率显著收敛。剔除创业板净利润规模及变动较大的个股影响后,2019年上半年净利润同比下降1.38%,较一季度增速下降0.27个百分点,显示出创业板个别大市值白马股表现优异,但其余大部分企业业绩仍在筑底中,未见明显回暖迹象。

2019年中报业绩预喜率较去年同期有所下降。截至7月15日,已披露的企业整体预喜率约为54%,较去年同期(预喜率68%)有所下降。创业板业绩预喜率59%,较去年同期67%有所回落。其中预增的家数从去年同期的197家下降至2019H1的122家,比例从27%降至16%,略减、预减、续亏及首亏家数占比均较2018上半年有所上升。

大市值企业维持高景气,中小市值企业业绩仍为负增长,但业绩有所改善。50亿以下小市值上市公司2019上半年业绩整体同比增速为-50%,但增速较一季度回升15个百分点。50-100亿元市值规模公司净利润规模上半年业绩维持正增长,但二季度增速出现下滑,其中创业板该市值区间企业整体表现优于已披露的中小板企业。整体表现较好的是500亿以上较大市值规模企业,2019上半年业绩同比增长65.2%,但受个股拖累,增速较一季度出现下滑。

行业方面,通信、农牧及机械设备行业增速环比上升显著。2019H1业绩分别增长228%、932%及52%。其次,计算机、轻工制造及电子行业二季度业绩改善较为明显,但医药生物及建材行业二季度业绩增速回落较为显著。从增速绝对值来看,通信、食品饮料、机械设备、电气设备、交运继续维持高增长;有色金属、钢铁、轻工制造、汽车及传媒行业仍为负增长,但同比增速略有改善。

风险提示:实际业绩与预期偏差较大。