可转债周报:市场调整下跌

转债市场回顾与策略本周(7月 8日—7月 12日)无新发行(网上发行日期)的可转债。

截至到目前披露的信息显示,下周有 1支新发行的可转债,为南威转债;本周有 3支新上市的转债,为华森转债、华钰转债和环境转债。 本周发行有新进展的可转债有 12支,总金额为 189.64亿元,规模较前一周有所下降。本周无通过证监会核准和发审委通过的转债。

所有已公布的可转债发行预案中,通过发审委与证监会审核但还未发行的有 27家,其中通过发审委审核的 14家,通过证监会审核但还未发行的有 13家,总规模为 779.64亿元。

本周申万行业指数 1涨, 27跌,跌幅幅度前三的行业分别为通信、计算机和有色金属,跌幅分别为 5.38%、 5.27%和 4.67%。 本周上证转债和中证转债分别下跌 0.6%和 0.56%。从个券表现来看,本周转债市场以下跌为主,上涨的转债有 25支,下跌的转债有 142支。涨幅前三的分别是环境转债、天康转债和溢利转债,涨幅分别为15.87%、 4.30%和 2.58%。下跌幅度前三的分别为特发转债、盛路转债和佳都转债,跌幅分别为 12.51%、 9.46%和 7.77%。

二级市场上,本周可转债市场成交额为 190.73亿,市场整体交易活跃度相比上周有所下降。分个券来看,本周有 3支成交额超过 10亿元的转债,为联泰转债(24.63亿元)、泰晶转债(30.29亿元)、平银转债(10.46亿元);有 4支成交额超过 5亿元的转债,为宁行转债(8.26亿元)、金农转债(7.45亿元)、东音转债(6.89亿元)、凯龙转债(6.25亿元)。

当前市场主要受权益市场影响,市场表现有望权益市场的好转。 受科创板上市影响,市场的调整可能还会持续。 在具体标的上建议投资者关注银行和 TMT 相关转债。在市场调整背景下部分个券也具备较好的投资价值。当前时点,我们仍建议有筹码的投资者可积极开始布局。

根据我们之前建立的可转债定价模型(具体可参照我们 2018年 4月11日发布的专题报告《可转债专题之二:可转债定价模型研究》),我们计算了 7月 12日可转债的理论价格,并与市场价格进行对比,供投资者参考。