2019年 6月以美元计的中国出口同比-1.3%(前值+1.1%),进口同比-7.3%(前值-8.5%),出口高于市场预期,进口低于市场预期。出口同比增速小幅回落反映了全球经济增长乏力以及贸易磨擦的影响,而抢跑因素预计 6月仍有贡献。我们预计这种抢跑效应在第三季度将有所减弱,使得第三季度出口面临的压力加大。进口低于预期反映内需仍较弱,等待进一步的“六稳”政策出台。7月 10日的国务院常务会议确定了进一步稳外贸措施,其中就包括了“研究继续降低进口关税总水平,完善出口退税政策,加快退税进度”。对于中国来说,目前 7.5%的名义关税率还有较大下调空间。部分地区和产品的进出口数据持续受到扰动,例如:对美国出口、进口;从加拿大进口;对东盟出口;大豆进口;稀土出口等等。