电气设备和新能源行业:光伏竞价申报完毕,动力电池白名单废止

行情回顾

上周(0624-0628)上证综指下跌0.77%,深证成指下跌0.39%,中小板指下跌0.18%,创业板指下跌0.81%,沪深300指数下跌0.22%,锂电池指数下跌2.25%,新能源汽车指数下跌2.44%,光伏指数下跌2.53%,风力发电指数下跌0.42%。

价格追踪

锂电方面,企业反馈下游市场需求不及预期,产业链价格大多下滑。其中上游原材料锂、钴延续颓势,现电碳均价7.35万元/吨、工碳均价6.6万元/吨。主导厂家天齐、赣锋的检修工作已经结束,天气也逐渐转热,盐湖产量正处高峰期,在正极材料企业大范围减量情况下,短期的供给过剩不可避免,7-8月份将是碳酸锂价格承压期。电解钴均价23.7万元/吨,较之前下跌5000元/吨,四氧化三钴均价位于16.6万元/吨左右。六氟磷酸锂价格上周平稳,现产品价格主流报12.25万元/吨。

光伏材料价格有所下滑,除了单晶用小料小幅上涨,且当下供应紧张,仍有上调趋势。七月电池片整体买气不如预期、加上PERC产能已相当充足,随着通威降价,带动市场价格来到每瓦1.16元人民币附近,海外价格也同比例下调至每瓦0.154元美金上下。

行业动态

工信部:废止《汽车动力蓄电池行业规范条件》;

北京6月26日起取消纯电动汽车市级补贴;

宁德时代对欧洲动力电池项目增资至141亿元;

通威下调电池片价格。

投资建议

新能源汽车产销量的高速增长带动中上游动力锂电池的需求。随着三个月的补贴过渡期结束,部分城市地方补贴也如期取消,产业链景气度稍有下滑,板块走势也显颓势。发改委发文稳消费,要求大力推动新能源车消费使用,各地不得对新能源车实行限行限购等。虽然补贴退坡幅度大,但双积分政策、消费发力等因素将支撑新能源车的增速。我们维持2019年新能源汽车产销约175万辆、动力锂电装机约76GWh的预测,增速均超30%。与此同时,海外电动化进程加速将给我国跻身海外供应链的优质企业带来新的机遇。具体来看,龙头企业在成本、技术、

客户优势凸显,行业集中度有望进一步提升,建议关注宁德时代。随着补贴大幅退坡,铁锂电池的性价比优势开始显现。同时,车企为弱化供应链风险而寻求与优质二线电池企业合作的意向越发明显,建议关注二线电池企业龙头亿纬锂能。新政追求高端兼顾安全,能量密度要求门槛稳步上调。高镍三元降本增效、大势所趋,建议关注高镍三元龙头当升科技。补贴退坡大环境下,产业链价格承压,出货海外的高端产品有望支撑公司毛利率,建议关注跻身海外高端供应链的湿法隔膜龙头恩捷股份。同时建议关注充电桩、加氢、锂电设备等配套设施板块。

光伏方面,政策明晰,稳中有进符合预期,国内需求将启动。近期由于海外进入淡季及国内630小幅抢装的结束,行业进入调整,隆基、通威等相应调低产品价格以刺激下游需求。国内竞价排序已然启动,将逐步拉动国内需求。我们维持2019年国内光伏新增装机约40-45GW的预测。建议继续关注市占率高、成本优势明显的龙头企业隆基股份、通威股份,以及光伏玻璃、背板等细分领域。我们维持行业“增持”评级。

风险提示

新能源车产销量不及预期,光伏装机需求不及预期,原材料价格大幅波动,行业政策调整。