传媒互联网行业评论周报:游戏版号再度发放,基于政策推动和中报预期,继续建议重点关注游戏板块

A股传媒板块第25周(6月24日-6月28日)下跌1.53%,板块表现弱于创业板指(下跌0.81%),弱于上证综指(下跌0.77%)。中银传媒建议关注投资组合:游族网络(-4.31%)、顺网科技(-6.11%)、当代明诚(-4.89%)、星辉娱乐(-4.74%),组合平均收益-5.01%。

游戏版号再度发放,基于政策推动和中报预期,继续建议重点关注游戏板块。6月28日,国家新闻出版广电总局网站公布了2019年6月份国产网络游戏审批信息,一共22款游戏新获版号。这是自4月10日之后首次公布游戏版号审批信息,也是4月19日游戏版号办理新规公布后版号首批下发。这一批获得版号的游戏包括完美世界的手游《神雕侠侣2》《我的起源》、掌趣科技的手游《真红之刃》、网易的手游《量子特工》、畅游的手游《鹿鼎记》《新鹿鼎记》和《天龙八部》、叠纸网络手游《闪耀暖暖》以及西山居端游《剑网3》,其中还有4款移动休闲益智游戏从移动游戏中单列。从此次版号下发的数量来看,较4月19日之前每批次的数量再次大幅减少,我们判断这将是版号办理新规后的常态,监管倡导的“总量控制、鼓励精品”的思路从版号供给层面进一步落地,从此次获得版号的游戏名称和类型我们发现,经典古代武侠IP改编的重度游戏较多,也体现了题材上弘扬中国优秀的传统文化的游戏或将获得更多鼓励。近期随着创业板公司允许被借壳等并购重组及再融资政策的再次放松、宏观外部环境的趋于稳定,我们判断市场风险偏好将继续提升,对于传媒行业整体业绩预期和板块估值修复构成积极因素。7月开始创业板公司将陆续发布中报业绩预告,市场对于中报业绩较为关注。从2019年游戏版号发放重启,A股游戏龙头公司纷纷上线拳头产品来看,我们坚定看好游戏行业增速回暖以及游戏板块中报整体业绩向好的趋势,结合新一批版号再度发放及近期上海出台促进电竞产业发展20条意见等政策推动因素,从业绩预期、政策推动和当前板块估值三方面,建议继续加仓游戏板块,重点关注游族网络、完美世界、三七互娱、吉比特。体育板块方面,核心标的当代明诚、星辉娱乐面临的政策支持确定性强,前者2020年欧洲杯版权及新赛季西甲版权销售有望带来较大业绩弹性,后者西班牙人俱乐部新赛季的比赛奖金、转播、广告赞助有望带来较大业绩弹性,建议继续重点关注。

个股关注:

游戏板块

游族网络:《权力的游戏:凛冬将至》已于6月14日开启预定,上线在即,后续有望给公司带来较大业绩弹性。

顺网科技:云PC产品有望推出,电竞赛事运营及线下游戏展会具备丰富经验,云服务及电竞业务变现值得期待。

体育板块

当代明诚:2021-2024周期AFC国家队赛事赞助体系销售开启,2019-2020年西甲新赛季版权销售、欧洲杯版权销售及AFC商务权益开发打开业务增长空间,定增若落定有望大幅降低财务费用。

星辉娱乐:西班牙人俱乐部新赛季转播、比赛奖金、广告赞助、门票及衍生品收入有望大幅提升。

主要风险:

监管政策变化,公司业绩不及预期,解禁与重要股东减持。