农林牧渔行业中期策略:猪价预期逐步兑现,养殖板块热度有望重燃

报告摘要:

上半年,受畜禽养殖行业景气度上升影响,农业板块股价表现亮眼。截至2019年6月23日,农业板块上涨48.66%,仅次于食品饮料板块,在申万28个行业板块中排名第二。2019年下半年,我们仍然看好畜禽养殖板块,随着猪价的快速上涨以及鸡肉对猪肉替代效应的越发明显,板块热度有望再次提升。

饲料板块:

预计2019年禽饲料有一定增长空间,猪饲料和水产饲料需求量预计将同比下滑,而各饲料企业产品一般都包含多个品种,业绩增长较大。但行业低迷期也是优势企业淘汰劣势企业的良好时机,我们持续看好饲料生产龙头企业多年技术、采购优势的积累、产品力的竞争优势以及高效的管理,建议重点关注。

生猪养殖板块:我们认为对19年出栏量和20年出栏量的预期调整将贯穿整个下半年,出栏量达到和超过预期的股票还会受到资金追捧,而低于预期的股票股价可能会进一步下跌;除此之外,猪价依旧值得追踪关注,猪价如果出现超预期的上涨,可能会再次带动养猪股板块整体性上涨。因此,我们建议重点关注出栏量能够逆势增长以及全年产能能够同比扩张的个股。

白羽肉鸡板块:预计2019年全年行业利润将高于去年。但由于前期鸡苗价格虚高,且引种增多效应首先传导到鸡苗环节,预计鸡苗价格全年呈前高后低的趋势,全年均价有望达到6.5元/羽。受下半年猪肉涨价影响,鸡肉对猪肉的替代效果将越发明显,鸡肉价格有望延续上涨趋势。建议关注鸡肉生产企业。

种植板块:根据农业部预测,预计2019/2020年,玉米播种面积约41629千公顷,与上年度相比继续调减500千公顷。玉米播种面积下降主要由于今年大豆种植者补贴高于玉米,导致农民种植大豆意愿增强,非优势产区玉米播种面积继续调减。新年度玉米产需缺口2550万吨,较上年略有扩大。国内玉米产区批发均价继续维持在每吨1750-1850元区间,玉米价格有望延续上涨趋势,建议关注玉米种子生产企业。

风险提示:自然灾害,畜禽疫情,食品安全事件、国际贸易政策风险。