华熙生物一年员工激增近50% 突击分红超10亿元

曾在港交所上市9年后，通过私有化退市的华熙生物科技股份有限公司（下称“华熙生物”）如今带着三年营收超28亿元，净利润9.14亿元的“成绩单”重新“赶考”科创板，目前公司已完成了科创板第三轮审核问询，其拟发行募集资金31.51亿元，募资额在科创板IPO企业中居于前列。

而大众证券报记者通过招股说明书发现：2018年，公司“突击”现金分红超过10亿元，账面上还躺着8.54亿元的现金和理财，公司资金充裕。另外，作为一个营收超过12亿元的公司，员工人数不多，2018年海内外员工仅有1235人，而且这还是公司一年员工激增了近400名以后的结果。与此同时，公司以不足5％的研发投入冲刺科创板也让市场侧目。

一年突击分红现金超10亿元

华熙生物的前身山东福瑞达，成立于2000年。2012年，华熙生物依靠工艺上的突破打破国外品牌的垄断，成为国内首家获批生产玻尿酸“美容针”的厂商，而公司招股书披露目前华熙生物已经成为全球领先、以透明质酸微生物发酵生产技术为核心的高新技术企业，其透明质酸产业化规模位居国际前列。

此次公司拟发行不超过4956.26万股，募集资金31.51亿元，用于华熙生物研发中心提升项目、华熙天津透明质酸钠及相关项目、华熙生物生命健康产业园项目的投资建设。

医美行业的“暴利”，让华熙生物也获得了不俗的业绩，根据公司披露的财务数据：2016年至2018年其分别实现营收7.26亿元、8.13亿元和12.6亿元，净利润2.69亿元、2.22亿元和 4.24亿元，其中玻尿酸原料产品、医疗终端产品和功能性护肤品构成的收入占总营收的比例在99％以上。

根据华熙生物的招股书：公司2016年至2018年，公司的现金+理财收入分别为5.58亿元、7.27亿元、8.54亿元，公司的有息负债极少。而且华熙生物还在2018年吸收华熙昕宇、赢瑞物源等对公司的增资款高达10.55亿元，资金相对充裕，然而充足的现金并没有用来投入生产经营，公司在2018年大手笔现金分红高达10.08亿元。8.54亿元躺在现金和理财账户上，一年超过10亿元的现金分红，这不得不让人怀疑华熙生物拟募资上市的动机。

就此问题，大众证券报记者致函华熙生物，公司在回复函中表示：“透明质酸应用前景广阔，市场空间巨大，公司募投项目符合国家支持生物医药的产业政策方向，募投是为丰富公司产品种类、保持创新优势，提高产品竞争力等，目前公司具备了实施募集资金投资项目的各项条件。”

2018年员工人数激增近50％

此次华熙生物冲击科创板，对照的标准是：根据报告期内外部股权融资估值以及采用资产基础法得到的评估，预计市值不低于10亿元。但是科创板作为“科”字头的上市板块，公司业绩背后科研成长能力的可持续性也是重要的考量标准。

华熙生物的招股说明书显示：2016-2018年，公司的研发投入分别为2396.3万元、2571.85万元以及5286.59万元，占当期营收比例分别为3.27％、3.14％和4.19％，远低于科创板大多数申报企业的平均水平。而与此形成鲜明对比的是，公司在2016-2018年的销售费用分别为1.1亿元、1.3亿元及2.8亿元，测算下来，公司三年研发投入费用还不及销售费用的五分之一。

而此前发审委也曾对公司的持续创新能力和技术持续创新机制提出质疑，华熙生物回复称：“公司注重研发领域投入，研发费用支出逐年增加，现有研发设备及投资计划为持续创新提供硬件支撑。”

或许是为了提高公司的“科研”含金量，华熙生物在2018年引进了两位核心技术人员：刘爱华于2018年7月任职公司副总经理，2018年12月李慧良“火线加入”，前者曾担任山东省生物药物研究院副院长，李慧良则是六神、美加净、佰草集三个品牌研发的灵魂人物。

需要指出的是，作为一家资产值近20亿元，单年营收体量超过12亿元的公司，华熙生物的员工人数并不多，2018年其境内外员工总人数为1235人，而在2017年其员工人数还为838人，短短一年时间内其员工人数增加了近400人，激增了近50％，增速十分惊人。

华熙生物在回复大众证券报记者2018年员工激增的相关问题时表示：“2018年，公司核心创始团队的回归、高级管理人员的增加及核心技术人员的引进、多品牌多渠道多事业部管理的实现、员工人数的增长、终端产品线上渠道布局的加强、与故宫合作推出含自产核心成分的爆款产品润百颜‘故宫口红’等，均是战略调整的具体体现。”

而在招股说明书中，公司在解释2018年销售费用高速增长原因时，华熙生物2018年人员激增的原因露出端倪——“公司不断加强营销团队建设，销售人员数量增长较多。”