交通运输行业周报2019年第25期:快递增速延续强势,铁总更名改革提速

快递五月数据出炉,618订单增速延续强势。上市快递公司公布 5月经营数据,顺丰、韵达、圆通、申通实现单量增长分别为 10.19%、43.00%、28.20%与 47.53%,收入增长分别为 12.54%、186.80%、12.93%与 44.24%,单票收入变动 2.

14、101.21、-11.92与-2.26个百分点,5月行业单量增长25.2%,收入增长 24.2%。在刚过去的 618购物节中,各电商平台仍保持了较快增速。其中京东累计下单金额达到 2015亿元,同比增长 26.57%;

天猫未披露具体数据,但诸多单项指标仍表现亮眼;拼多多披露订单数突破 11亿单,GMV 同比增长超过 300%,其中订单超过七成来自下沉市场;

苏宁全渠道订单量同比增长 133%。行业单量自 4月短暂重回 30%+后再次回到 25%左右的水平,但整体增速仍维持稳定,从侧面反映了快递行业需求刚性较强,受宏观经济影响较小的特征。我们认为,当前快递行业单量仍维持高速增长,单价下降整体上匹配成本降幅,价格战幅度可控,行业集中度仍在向龙头集中,市场增量与格局改善下估值修复仍可持续,建议重点关注经营状况边际改善、估值水平较低的申通快递、圆通速递。

铁总更名中国铁路集团,公司制改革再进一步。6月 18日中铁总正式更名中国国家铁路集团有限公司, 改制后成立的中国国家铁路集团有限公司由中央管理,是依据《公司法》设立的国有独资公司。铁总的公司制改革本着先易后难的原则,分三步进行,铁总所属的非运输企业最先改革,其次是铁总所属 18个铁路局,最后是铁总本级改革,铁总更名即属于本级改革的一部分,改革原则就是要实现绝对的政企分开,更名举动再次表明铁总改革决心。铁路行业是中央经济会议点名改革行业,铁总完善融资体系、提高资产证券化率势在必行, 当前铁改预期逐步升温将持续构成催化,建议关注货运业务拐点已现、特种箱业务成长性逐步验证的铁龙物流与低估值高股息、受益货运增量计划运量维持高位的大秦铁路。

风险提示:贸易战传导致使宏观经济下行,油价、汇率大幅波动。