电力行业:浙能电力、华电国际

本周行业观点:南方用电逐步趋紧,电企预计将受益

1、南方用电逐步趋紧,电企预计将受益。2019年1-5月,全社会用电量4598亿 千瓦时,同比增长5.0%,全网最大统调负荷达1.72亿千瓦,同比增长4.5%,为2013年以来首次在5月创新高。通道方面,西电东送电量812.6亿千瓦时,同比增长23.7%,省间市场化交易电量为207.1亿千瓦时,占西电东送电量25.5%,同比增长171.4%。具体到广东来看,前五个月广东用电增速相对偏低,西电东送电量为724.1亿千瓦时,同比增长28.4%。考虑到广东受入断面利用小时数2018年为4874小时,目前西电东送通道中,仅新东直流2018年利用小时数为3844小时,尚有一定的提升空间,其余通道利用小时数均超过5000小时,随着未来用电进一步增长,广东西电东送能消纳的电量增量有限,新增电量预计将主要来自于新投产通道。

另一方面,由于广东本省火电机组投产有限,全省电源发电能力增速预计将低于用电增速,我们认为这将促进本身及西电东送配套送端电源利用小时数的提升,发电企业将从中受益。

2、风险提示:行业并网不达预期,政策支持不到位等系统性风险。

本期【卓越推】:浙能电力(600023)、华电国际(600027)。