环保及公用事业行业周报:垃圾分类持续发酵,关注环保行业新格局

垃圾分类概念持续发酵,带动板块整体上扬。随着上海7月1日正式开始垃圾分类强制实施,北京也将积极推动垃圾分类理发,上周垃圾分类概念持续发酵,龙马环卫、维尔利等受益标的涨势较好。我们认为,垃圾分类在我国还处于初期与起步阶段,有望在全国地级及以上城市持续加速推进,后续市场空间广阔,对分类环卫收运转设施将产生直接需求,建议关注龙马环卫、盈峰环境。同时我国湿垃圾占比较大,严格的分类执行后将对湿垃圾(主要是厨余垃圾)有专业化的处理需求,目前湿垃圾处理能在在国内依然是短板,远小于已经成熟的垃圾焚烧处置产能,催生湿垃圾处理设施建设和改造需求,建议关注维尔利。

国资入股,行业新格局。自去年开始,为纾困等原因,国资陆续入股环保民营企业,进入2019年,国资入股开始寻找环保龙头企业为重点目标,清新环境、碧水源、锦江环境等纷纷与央企或地方国企开展股权合作。与此同时,强强联合也在不断发生,三峡集团子公司长江生态入股北控水务,共同参与长江生态保护。我们认为主要有两方面原因:一方面,目前我国的生态环境治理已经进入大区域、大项目、综合化时代,以环渤海综合治理、长江大保护、“无废城市”建设为代表的生态环境治理行动,项目投资额巨大,使得单个环保企业难以单独承接治理项目需求,强强联合应运而生。另一方面,环保作为当前产业结构调整背景下重资产的优选,同时也是基建补短板的优质需求,对环保的投资成为央企、国企产业结构升级、资产保值增值及地方政府提高收入水平、扩大收入来源的选择,部分经营存在困难、但具备行业资质与经验基础的民营环保企业受到青睐,成为企业投资环保产业或地方政府进行资本运作的抓手。可以预见,国资将在未来的环保产业发展中起到帮助民营企业渡过难关、发挥国资属性、履行社会责任的重要引领作用,催生行业新格局,国企环保龙头有望诞生。

维持公用环保行业“推荐”评级。

本周重点推荐个股:

【华测检测】现金流优异,利润率重回上升通道。

【国祯环保】区域环保龙头,拿单能力及运营能力强。

【盈峰环境】在环卫装备及环卫服务领域具备竞争力。

【维尔利】餐厨及厨余垃圾处理设备龙头,受益垃圾分类持续推进。

风险提示:大盘系统性风险;政策风险;公司项目推进进度不达预期。