金融服务行业上市券商5月经营数据点评:5月券商业绩环比回落,资本市场改革持续落地

日均股基成交额及两融余额

2019年5月单月A股日均股基成交额5250亿元,同比上涨5.66%,环比下降40.56%;截至2019年5月末,A股两融余额9224.59亿元,环比上一月末减少374.50亿元,较年初增加1667.55亿元。截至2019年5月,A股累计日均股基成交额6464亿元,同比上涨30.48%。

股债融资及承销规模

2019年5月单月首发募资规模155.89亿元,较去年同期上涨148.18%;增发募资规模256.90亿元,较去年同期下降7.17%。2019年前5个月累计IPO募资规模498.43亿元,同比下降3.94%;累计增发募资规模2746.51亿元,同比下降15.62%。

2019年5月单月债券发行规模(不含同业存单)1.81万亿元,同比上涨5.30%;信用债发行规模(不含地方政府债)7397.50万亿元,同比上涨15.32%。2019年前5个月债券累计发行规模(不含同业存单)10.58万亿元,同比上涨36.63%;信用债累计发行规模(不含地方政府债)5.39万亿元,同比上涨34.72%。

就债券承销规模来看,截至2019年5月末券商债券承销规模2.82万亿元,较去年同期上涨68.24%。截至今年5月,债券承销规模前三分别是中信证券、中信建投以及中金公司,分别承销3444.73亿元(较上年同期+44.58%)、3349.54亿元(+92.64%)、1957.41亿元(+80.04%)。

就股权承销规模来看,截至2019年5月末,首发合计规模498.43亿元,较去年同期减少3.94%;增发募资规模2764.71亿元,较去年同期减少16.85%。

市场表现

5月A股市场上证综指累计下跌5.84%(前值-0.40%),中小板指累计下跌9.42%(前值-5.26%),创业板指累计下跌8.63%(前值-4.12%),指数跌幅较上一月有所扩大,券商股票自营承压;中证全债指数累计上涨0.82%(前值-0.75%),债市表现有所好转。

2019年5月上市券商经营数据

已公布5月经营数据的31家上市券商2019年前5个月合计实现累计营业收入940.90亿元,同比上涨30%;合计实现累计净利润395.50亿元,同比上涨35%。

2019年前5个月累计净利润同比增速最高的三家上市券商分别为国海证券、东吴证券、山西证券,分别同比上涨479%、337%、243%;前5个月累计净利润规模最高的三家分别是国泰君安、中信证券、华泰证券,分别为41.48亿元、40.96亿元、36.61亿元。

就5月单月经营数据而言,2019年5月单月净利润规模前三家分别是中信证券、国泰君安、浙商证券,分别实现单月净利润5.01亿元、4.78亿元,3.84亿元。浙商证券主要是由于收到子公司浙商资管3亿元的分红款。

投资建议

5月受A股市场下行影响,券商业绩受到一定影响。但伴随资本市场改革不断深化,政策不断落地,我们依旧看好证券行业未来的发展趋势,继续看好大券商在2019年的表现,建议关注:中信证券(600030.SH,行业龙头,受益资本市场改革)、华泰证券(601688.SH,投行专业能力强)

风险提示

市场波动导致券商业绩不及预期。