固定收益衍生品策略周报:利率还有下行空间吗_股票频道

国债期货策略

方向性策略:展望后期,预计6-7月份可能是利率开始拐折下行的时间窗口。根据名义增速的角度来说,进入三季度后,随着通胀数据的下行,名义增速在三季度相对二季度会触顶回落,而这也指向利率会在三季度有下行的机会。预计三季度国债利率会回到年初的位置。

另外,短期来看,虽然CPI的年内高点还未达到,这可能会对利率的下行造成扰动;不过,高频经济数据的回落,以及中小银行对市场的影响逐渐消退,又会对利率的下行形成支撑。因此,风险偏好较高的投资者不妨可以选择提前抢跑,在6月份适当拉长久期;风险偏好较低的投资者可以选择在7月公布完CPI数据后,择机参与利率债市场。按过去一周平均IRR计算,TS1909的理论价格范围是99.99-100.20,TF1909的理论价格范围是99.27-99.69,T1909的理论价格范围是97.51-98.30。