房地产行业周报:核心逻辑尚未完全兑现,低动态PE个股由守转攻-

百城住宅均价环比涨幅小幅回升,一线城市出现领涨态势。3月全国100个城市(新建)住宅平均价格为14759元/平方米,环比上涨0.24%,涨幅较2月上涨0.14%。同比来看,3月百城住宅均价较2018年同期上涨4.43%,北京、上海等十大核心一二线城市新建住宅均环比上涨0.15%,涨幅较2月上涨0.11%,同比上涨2.25%,涨幅收窄0.01%。

3月中国城市租赁价格指数发布,连续12个月呈同比下跌趋势。全国租赁交易价格指数表显示,3月份中国城市租赁价格指数为1039.3点,较2月上升0.2点,环比上涨0.01%,同比跌幅0.03%,跌幅有所收窄。北上深等一线城市租赁价格指数环比与同比均为上涨,近30个二线城市同比出现不同程度下跌,其中济南、合肥、长沙三个城市租赁价格指数领跌。

我们认为,本年看多地产股最大的逻辑有二,一是政策放松的节奏和持续时间将超出市场预期,二是全国销售的下行幅度会低于市场预期,甚至会出现很多表现好于上年的房企。--两者都有望提升板块中短期估值,而在估值上行的过程中,横向及纵向都估值较低的个股,由于较少受到相似个股的估值束缚,反而有望表现出更强的进攻性。继续推荐在一二线布局较多的金地集团,阳光城,保利地产,滨江集团和中介龙头我爱我家。

本周推荐:上周投资组合为金地集团(20%)、阳光城(20%)、保利地产(20%)、滨江集团(20%)、我爱我家(20%),涨幅为4.87%,跑输中信房地产指数0.58个百分点。本周推荐投资组合为金地集团(20%)、阳光城(20%)、保利地产(20%)、滨江集团(20%)、我爱我家(20%)。

风险提示:行业销售超预期下行,房地产政策放松程度不及预期。