计算机行业2019年下半年投资策略:围绕中期主线,关注景气细分

上半年板块普涨,整体估值水平相对合理

截止2019年5月31日,计算机指数上涨29%,同期创业板指数上涨19%,沪深300指数上涨21%。2019Q1计算机板块公募基金持仓比例为5%,环比上升0.72个百分点,超配1.6%处于过去10年中位数水平。计算机指数PE(TTM,剔除负值)45倍,低于过去十年48倍的中位数水平。从个股估值看,40%标的估值处于过去10年板块中位数水平以下。

展望下半年,以产业趋势为基,寻找高景气度细分仍是核心主线

看好产业互联与安全可控两大中期趋势主线,看好云计算领域超融合在私有云市场的渗透,以及SAAS公司云化持续推进机遇;制造企业信息化建设沿着信息化-数字化-互联网化的路径发展进化,相关公司将持续受益于整个制造业升级浪潮;行业提升空间明显,信息化建设标准时间节点临近,医疗IT领域仍充满机会;为解决“缺芯少魂”问题,自主可控2019年有望加速落地;多家国资入股信安企业,行业战略地位进一步提升。此外,作为生产力变革工具的人工智能长期看好。

投资建议:

(1)安全可控2019年有望迎来产业拐点,推荐中孚信息、中国长城、中科曙光。信安行业战略地位提升,推荐启明星辰、南洋股份。

(2)超融合在私有云市场将持续渗透,SAAS高增长持续,推荐深信服、用友网络、广联达、泛微网络。AI跨过商业应用门槛,推荐科大讯飞。

(3)智造信息化面临时代机遇和政策催化,推荐汉得信息、赛意信息。新技术与新需求使得医疗IT领域继续充满机会,推荐思创医惠、卫宁健康。政策利好服务小微企业的供应链金融平台,推荐生意宝。

(4)自下而上精选持续稳健增长估值偏低的细分龙头,推荐新大陆、新北洋。

风险提示:宏观经济波动带来IT投资下滑的风险,产业进展不达预期的风险,市场整体的系统性风险。