首页 - 股票 - 研报 - 行业研究 - 正文

通信行业周报:全球光模块龙头整合,国内厂商营收规模逐步赶超

来源:东兴证券 作者:杨若木 2019-04-16 00:00:00
关注证券之星官方微博:

本周市场回顾:

上周沪深300指数下跌1.81%,创业板指下跌4.59%;通信指数下跌2.32个百分点,申万一级行业排名涨幅第16。

从子板块方面来看,通信运营上周下跌4.70%,通信设备下跌1.96%。上周通信行业上市公司中,涨幅排名前五的是*ST凡谷(27.17%)、星网锐捷(10.52%)、永鼎股份(9.65%)、大唐电信(8.16%)、邦讯技术(5.65%)。跌幅排名前五的是光库科技(-19.77%)、吉大通信(-12.57%)、梅泰诺(-12.56%)、华测导航(-11.16%)、深南股份(-10.84%)。

本周主题:国内外光模块公司对比:国外光模块龙头整合,国内厂商营收规模逐步赶超

全球光模块厂商集中度提升,国内光模块份额逐步加大。2017年光器件市场份额前三分别为Finisar、Lumemtum和Oclaro,CR4仅为35%。2018年,光模块市场发生剧变,行业龙头整合进入高峰。2018年3月10日,Lumemtum宣布拟作价18亿美元收购Oclaro,11月8日,无源光器件巨头II-VI宣布以32亿美元收购光器件市场领导者Finisar。在上述两宗收购案完成之后,光模块/器件市场将进一步集中,竞争能力将显著上升。国内厂商经过近年来在光模块封装方面技术进步,营收规模逐步赶超国外。中际旭创的营收增长速度最快,已经超越Oclaro、AAOI等厂商。

盈利能力来方面,2018国外整体毛利水平降低,国外公司毛利率高于国内。2018财年,国外各厂商毛利有一定程度下滑,主要原因是全球4G建设周期末期光模块需求疲软,各项业务均有不同程度的下滑。比对各公司毛利率水平,国外厂商整体毛利率基本在30%以上,高于国内厂商。高毛利来源于两方面:一是国外产商均掌握光芯片技术,用于自身需求,外部采购依赖程度较低,将采购成本在组织当中内化,从而提高盈利水平。第二,在电信、数通用光模块外,有强势业务支撑盈利水平,3DSensing需求的VCSELs使其能够有效分散业务风险,高附加值也为其盈利水平提供支撑。

研发投入方面,国内企业的研发投入占比明显低于国外厂商。美国例如finisar,Lumemtum,AAOI研发方面的投入基本超过营业收入占比的10%,最高可达到18%。而国内厂商中研发投入最高为光迅科技也显著低于美国厂商。

投资策略及重点推荐:

投资组合:中兴通讯、亿联网络、星网锐捷、光迅科技、高新兴各20%。

风险提示:1)5G研发不及预期;2)运营商投资不及预期。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示中兴通讯盈利能力一般,未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看,股价偏低。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-