医药生物行业:《真实世界证据支持研发》意见稿发布

行业动态跟踪

5月29日,国家药监局药品审评中心发布《关于公开征求<真实世界证据支持药物研发的基本考虑>意见的通知》。此次意见稿从真实世界证据的定义和相关支持的6种情形以及基本设计和评价这几个方面详细阐述了主要观点,这也是第一次在官方文件里面提出真实世界证据用于临床研究。其中影响最大的则是中药,对于在临床上被广泛长期使用却未获批准上市的中药提供了确实可行的获批路径,对中药发展长期利好,建议重点关注相关品牌中药的投资机会,如华润三九(000999.SZ)、千金药业(600479.SH)和羚锐制药(600285.SH)等。

本周原料药价格跟踪

抗感染药类价格方面,截止到2019年5月27日,6-APA报价165元/kg,与上周持平;其他产品维持2019年4月报价。维生素方面,除VE有所上涨外,其余均与上周持平。截止到2019年5月31日,VE价格为53.50元/kg,环比上涨3.50元/kg。而泛酸钙价格报价为385元/kg;VA报价390元/kg;VC报价27.50元/kg,环比持平。

本周医药行业估值跟踪

截止到2019年5月31日我们采用一年滚动市盈率(TTM,整体法),剔除负值影响,医药生物整体市盈率处在29.74倍,较上周有所上涨,低于历史估值均值(39.80倍)。截止到2019年5月31日,医药行业相对于全部A股的溢价比例为2.08倍,较上周有所下降。本周除医药商业和中药外大部分子板块均有所上涨,其中医疗器械表现较好。建议长期关注优质蓝筹和成长性好市盈率低等两类医药上市公司的投资价值。

周策略建议

本周大盘在低位震荡反弹,前期防御性强的板块本周表现较弱,医药板块也在此列,跑输大部分行业,而农林牧渔和有色金属、军工表现优异。考虑到目前有望开启反弹行情,我们短期推荐业绩有望超预期的个股,如药石科技(300725.SZ)、京新药业(002020.SZ)和东诚药业(002675.SZ)。中长期我们继续推荐降价压力影响较小的细分行业龙头,如欧普康视(300595.SZ)、一心堂(002727.SZ)和通策医疗(600763.SH)等;另外创新价值凸显,恒瑞医药(600276.SH)和安科生物(300009.SZ)等值得长期关注。

风险提示

行业政策变化和突发事件风险以及市场系统性风险。