东海证券公用事业行业周报

投资要点:

本周公用事业行业板块整体点评:本周沪深300环比上涨1.00%;申万公用事业板块整体上涨3.05%,涨幅在28个行业中排第5。

个股方面,本周上涨的个股为136支,下跌的个股19支。涨幅前五的个股有国新能源(29.48%)、大众公用(17.24%)、久吾高科(17.19%)、华通热力(16.53%)、东方环宇(14.87%);跌幅居前的为神雾环保(-14.19%)、神雾节能(-10.65%)、盛运环保(-10.33%)、豫能控股(-3.70%)、新能泰山(-2.61%)。

行业重要政策和新闻:

国家能源局发布了《关于2019年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》为发挥市场在资源配置中的决定性作用,进一步通过市场化手段促进技术进步和成本下降,国家能源局印发《通知》,进一步加大竞争配置力度,并明确项目有关边界条件。《通知》对2019年度风电、光伏发电项目建设提出四项总体要求。1)积极推进平价上网项目建设,先开展一批平价上网项目建设,再开展需国家补贴项目的竞争配置工作;2)优先建设补贴强度低、退坡力度大的项目;3)全面落实电力送出和消纳条件;4)优化投资建设营商环境。

生态环境部发布《2018中国生态环境状况公告》。报告显示,2018年,全国338个城市平均优良天数比例为79.3%,同比上升1.3个百分点;细颗粒物浓度为39微克/立方米,同比下降9.3%。全国1940个国控地表水水质断面中,Ⅰ~Ⅲ类断面比例为71.0%,同比上升3.1个百分点;劣Ⅴ类断面比例为6.7%,同比下降1.6个百分点。报告也显示,海洋生态环境状况总体稳中向好,夏季一类水质海域面积同比略有增加,劣四类水质海域面积同比略有减少,近岸海域优良海水比例上升。全国生态环境质量优良县域面积占国土面积的44.7%。全国辐射环境质量和重点设施周围辐射环境水平总体良好。经初步核算,单位国内生产总值二氧化碳排放比2017年下降约4.0%,超过年度预期目标0.1个百分点。

投资策略:本周电煤价格整体仍处于高位运行,但是六大电厂的煤库存绝对量仍处于较高水平,在未来一两个月水电逐步发力的情况下,我们预计6月份,煤炭价格仍有可能趋势性平稳回落。同时,两会出台的降低增值税相关政策,将会增厚火电企业的利润,火电企业业绩弹性显著,外加夏季用电高峰期的到来,将会进一步推高用电需求,建议关注受煤价变动以及降低增值税因素影响,业绩弹性大、估值低的华电国际和火电龙头华能国际。

风险因素:1、宏观经济波动;2、国际政治风险;3、政策落实不及预期。