新三板2018年年报专题研究:盈利增速大幅跳水,营收增速继续保持两位数,头部企业贡献度持续提升

净利润规模统计--亏损面持续扩大,盈利增速大幅跳水

截至5月8日,2018年度已公布年报的9,289家新三板挂牌企业实现盈利的有6,736家,占比为72.5%,这一数据在近年来持续下滑,显示出当前挂牌企业的整体盈利能力有不断下降的趋势。

9,289家新三板挂牌企业平均净利润仅有868.07万元,与去年相比大幅下降了15.52%,不仅近三年来净利润增速首次出现下滑,而且平均净利润甚至低于2015年水平。净利润规模前十企业净利润合计占据新三板市场净利润总额的13.0%(2017年为8.9%),前百强则合计贡献了38.8%接近四成的净利润(2017年为29.4%),头部企业盈利集中度与去年相比显著提升,继续成长为新三板的中坚力量。与净利润相比,新三板企业的营收集中度同样愈发集中。营业收入规模前十企业营收合计占据新三板市场营收总额的12.6%(2017年为11.5%)。

营业收入规模及增速统计--虽然实现两位数增长,但已连续三年低于中小创增速水平

2018年度已公布年报的9,289家新三板挂牌企业平均营业收入为2.00亿元,与去年相比增长了12.4%,增速同比2017年下降了7.3个百分点,但仍远高于新三板企业净利润平均增速。营业收入规模超过5亿元的有582家(2017年为598家),营业收入超过10亿元的有234家(2017年为230家)。

跨资本市场比较,2018年度新三板企业12.4%的营收平均增幅是近几年以来的最低水平,并且已连续三年低于中小创企业营收增速。

创新层企业业绩总结--略显平庸的一届创新层

2018年度已公布年报的851家创新层企业平均净利润为2,884.5万元,与上一届创新层平均净利润3,173.4万元相比有了较大幅度下降,且已连续两年下降。平均净利润同比下降14.6%,与新三板整体水平基本保持一致。创新层施行三年来,从提升企业盈利能力角度来看,实际效果难言理想。2018年度已公布年报的创新层企业平均营业收入为6.26亿元,同比增长14.9%,略高于新三板整体水平。收入规模增长明显好于净利润增长,这也是延续了三个年度创新层年报的一大特征。

风险提示:股市有风险,投资需谨慎。