5月份PMI数据点评:制造业景气重回荣枯线以下,需求明显走弱

事件:

中国中国 5月制造业 PMI49.4,预估为 49.9,前值为 50.1。中国 5月份非制造业 PMI54.3,预估为 54.3。

中国 5月份综合 PMI 产出指数报 53.3,前值 53.4,预期 54.3。

点评:

制造业景气重回荣枯线以下5月制造业PMI继续下探,低于荣枯线和市场预期。受需求疲软影响,企业生产增速有所放缓,库存降幅收窄,开启阶段性被动补库存。5月制造业PMI为49.4%,比上月回落0.7个百分点,时隔两个月再度处于不景气区间。其中,生产指数和新订单指数分别为51.7%和49.8%,分别比上月回落0.4个和1.6个百分点;原材料库存指数和产成品库存指数分别为47.4%和48.1%,分别比上月上升0.2个和1.6个百分点,库存跌幅收窄。

5月价格指数也出现了明显回落,出厂价格相比购进价格降幅更大,表明此轮景气回落的原因更多的是需求疲软。5月主要原材料购进价格指数为51.8%,比上月回落1.3个百分点;出厂价格指数为49%,再度转入不景气区间,比上月下降3个百分点。

5月进出口景气降幅扩大,外需下降加大了需求总体的疲软程度。新出口订单指数和进口指数分别为46.5%和47.1%,比上月回落2.7个和2.6个百分点。

此外,在景气度总体回落的基础上,小型企业PMI下行幅度更大。从4月的金融数据来看,融资问题或仍在一定程度上制约中小型企业发展。5月大型企业PMI为50.3%,比上月回落0.5个百分点,仍高于临界点;中、小型企业PMI为48.8%和47.8%,分别比上月下降0.3和2.0个百分点。