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订单簿的温度系列研究(二):逐笔成交中的帕累托因子

来源：东吴证券

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作者：魏建榕,高子剑 2019-05-01 00:00:00

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股票市场的逐笔数据,蕴藏了极为丰富的alpha源。本系列研究取名“订单簿的温度”,旨在分享我们在逐笔成交数据层面的研究成果。本报告为系列研究的第2篇。

本篇报告中,我们首先定义了股票逐笔委托量中的帕累托法则:越小的委托量出现的次数越多,越大的委托量出现的次数越少,委托量的频率分布服从幂函数(power law)衰减。在此现象的基础上,我们构建了用于选股的帕累托因子。在剔除Barra因子之后,委买量帕累托因子、委卖量帕累托因子的信息比率,分别达到2.36、2.20。

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