固定收益周报:5月非金融企业债券净融资明显回落,民营净融资再次转负

主要结论

截至5月28日披露的数据,5月国内非金融企业信用债(=企业债+中期票据+公司债+短期融资债+PPN+政府支持机构债+资产支持证券,剔除证监会行业分类中的金融业、租赁和商务服务业)发行量约4451亿元,总偿还量约4993亿元,整体非金融企业债券市场净融资量约-542亿元,考虑到城投债统计存在明显滞后,预计5月国内非金融企业信用债净融资或在1000亿元左右,较4月的3323亿元净融资量明显回落,但明显高于去年5月的-794亿元净融资。

5月产业债净融资较4月明显回落,其中制造业、其他行业净融资均明显回落,但仍维持正值;建筑业有所回落,整体净融资仍处于较高水平;采矿业则有所回升,但仍处于负值区间。其他行业中,房地产行业5月净融资-4亿元,较4月大幅减少358亿元。

从不同公司属性来看,5月地方国有企业净融资有所回落,中央国有企业产业债净融资明显回落,民营企业产业债净融资量4月转正后5月再次回落至负值区间。

5月民营企业产业债发行仅174亿元,净融资-235亿元,净融资较4月大幅减少668亿元,在4月转正后5月再次落入负值区间;5月地方国有企业产业债发行1651亿元,净融资662亿元,净融资较4月减少108亿元;5月中央国有企业产业债发行1615亿元,净融资-180亿元,净融资较4月减少552亿元。

民营产业债中,5月房地产民营债净融资-84亿元,较4月减少309亿元,民营产业债中剔除房地产民营债后的净融资为-151亿元,较4月减少358亿元。

5月国有企业产业债市场的净融资仍明显强于民营企业,民营企业产业债净融资量在4月转正后又进入负值区间,民营企业在债券市场的融资状况再次出现波动。