宏观周报:需求疲软而实体生产继续复苏

需求疲软而实体生产继续复苏。上游价格有涨有跌。布伦特原油价格上升,南华工业品价格指数上升,有色金属价格上行,铁矿石价格上行螺纹钢价格下行。煤炭价格走势继续分化,动力煤价格下降,焦煤及焦炭价格上升。中游生产总体继续呈现复苏态势。六大发电集团耗煤量上升,高炉开工率继续上升,钢胎及半钢胎开工率均上升,浮法玻璃开工率大幅上行,企业PTA开工率上行。下游需求仍疲弱。一二三线城市商品房成交面积下降,土地供应及土地成交面积均下降。汽车消费量下降,电影观影人次及票房收入下降。

货币市场利率与债券市场利率走势分化。公开市场净投放1000亿元。货币市场利率走势分化。银行间货币市场利率逆势上升,仅有7天及1月银行间货币市场利率微幅下降。国债及政策银行债收益率多数上升。截至5月24日,1年期、3年期、5年期、10年期中债国债到期收益率分别报2.6912%、2.9650%、3.1112%、3.3125%,较前一周分别涨跌1.37BP、0.31BP、-2.32BP、4.60BP;同期限中债国开债到期收益率分别报收2.8151%、3.2921%、3.6296%、3.6938%,较前一周分别涨跌2.09BP、7.00BP、4.61BP、1.81BP;5年期、10年期国债期货价格涨跌幅分别为-0.32%、-0.69%。信用债发行利率多数下行,信用债收益率有升有降。其中,其中企业债、公司债、中票、短融发行票面利率分别为5.1600%、4.8660%、3.8968%、3.0684%。二级市场来看,信用债收益率有升有降,整体上长期限、中低评级信用债更加受到青睐。从期限和评级来看,中高评级降幅高于低评级降幅,长端收益率降幅高于短端收益率降幅。截至5月24日,美元指数收报于97.6021,较前一周下降42.43点,美元兑人民币中间价收报于6.8993,较前一周上涨134点。