医药生物行业周报:震荡行情下短期布局政策免疫标的

本周医药生物行业指数下跌4.35%,跑赢沪深300指数0.32个百分点。各子行业中,医药商业下跌1.70%,化学制剂下跌2.80%,医疗器械下跌2.54%,化学原料药下跌3.71%,生物制品下跌4.56%,中药下跌7.10%,医疗服务下跌5.67%。

上市公司公告:

恒瑞医药:1.1类新药SHR0302开展II期临床试验;太极集团:枸橼酸咖啡因注射液报产获受理;普利制药:注射用阿奇霉素在澳大利亚获批上市。

行业要闻:

国家卫健委发布《关于印发全国医院上报数据统计分析指标集(试行)的通知》及《关于印发全国医院数据上报管理方案(试行)的通知》;国家药监局发布《2018年度药品监管统计年报》。

最新观点:

本周医药生物行业指数下跌4.35%,跑赢沪深300指数0.32个百分点,较上周末绝对估值有所下降但估值溢价率有所上升,细分板块均呈下跌趋势,其中跌幅最小的是医药商业板块(-1.70%),跌幅最大的是中药板块(-7.10%)。目前,医药板块上市公司2019年一季报已披露完毕,剔除不可比、商誉减值较大的公司后,医药板块上市公司2018年营业收入、归母净利润、扣非净利润分别同比增长20.30%、14.61%、13.52%,2018H1医药板块业绩同比增速处在历史高位,下半年有所回落,2018Q4部分上市公司进行商誉减值进一步拖累全年利润增速;2019年第一季度营业收入、归母净利润、扣非净利润分别同比增长15.91%、5.80%、1.58%,利润增速环比回暖但较上年同期有所下降,主要是受2018Q1流感行情导致基数偏高、部分原料药产品价格同比有所回落等因素影响。短期来看,市场风险偏好受到制约,医药板块的防御属性有望获得市场青睐,布局业绩确定性高、成长性良好的政策免疫标的。

风险提示

政策推进不及预期风险;药品招标降价风险;药品质量风险;商誉减值风险等。