关注证券之星官方微博:

艾迪精密:期间费用控制良好,经营现金流具备改善空间

2019-04-20 00:00:00 作者:夏纾雨 来源:国联证券
国联证券 更多文章>>

事件:

公司于4月18日晚间发布2018年年度报告。报告期内,公司实现营业收入3.64亿元,同比增长68.03%;实现归属于上市公司股东净利润8,908.19万元,同比增长74.47%;实现基本每股收益0.34元,同比增长70%。

投资要点:

期间费用率控制良好,经营性现金流具备改善空间

盈利能力方面,报告期内公司实现销售毛利率43.15%,较上年同期下降1.70个百分点,环比提升4.25个百分点。毛利率同比有所下降预计主要为折旧增加所致;毛利率环比边际改善明显,预计转固产能爬坡顺利。期间费用方面,2019Q1公司销售/管理/研发/财务费用率分别为5.09%/3.88%/2.66%/1.13%,期间费用率同比下降2.93个百分点。报告期内公司实现销售净利率24.45%,较上年同期提升0.9个百分点,主要受益于费用管控。现金流方面,2019Q1公司经营活动产生的现金流量净额-5,115.1万元,上年同期为-1,055.3万元,一方面由于采购支出有所增加,同时,前装市场收入占比提升导致票据结算有所增长。

挖掘机一季度销量超预期,产能扩建支撑未来成长

2019年以来,工程机械行业景气度仍然位于高位。2019年一季度纳入统计口径主机厂实现挖掘机销量7.48万台,同比增长24.5%,其中国内市场增速23.9%。此前,公司发布定增预案拟用于产能扩建,预计未来前装市场销售占比仍将持续提升,进口替代趋势不可逆。

维持“推荐”评级

预计公司2019年~2021年EPS分别为1.29元、1.75元、2.31元,对应当前股价市盈率分别为25倍、18倍、14倍,维持“推荐”评级。

风险提示

工程机械景气度低于预期;前装市场开拓低于预期;产能建设低于预期。





相关附件

上证指数 最新: 0.00 涨跌幅: 0.00%

热点推荐

郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。