环保行业:东江环保

本周行业观点:江苏推动工业企业超低排放改造,期待环保板块业绩与估值的双重修复。

1、江苏省推动电力、钢铁、水泥、焦化等重点行业全面实施超低排放改造。近日,江苏省举行大气污染防治工作会议,要求:深入治理工业污染,启动沿江地区燃煤电厂除湿脱白工程,推动电力、钢铁、水泥、焦化、玻璃、炭素、锅炉、窑炉等重点行业全面实施超低排放改造,基本完成全省钢铁企业烧结机超低排放改造,水泥、焦化、玻璃、炭素行业达到省定排放限值要求。

2、行业融资环境改善,业绩、估值将迎来双重修复。3月3日,生态环境部部长李干杰在两会“部长通道”明确表示要聚焦打好七场战役。污染防治攻坚战作为决胜全面建成小康社会的三大攻坚战之一,必将获坚定推进,行业需求具备支撑。随着国家一系列宽信用政策的陆续出台并落地,1月社融增量大幅超出市场预期,预示2019年融资环境已明显宽松。此外针对民企融资难、融资贵的问题,政府也出台了相应配套政策。环保行业内民营企业较多,将充分受益融资环境回暖,基本面改善可期。我们认为,伴随融资政策逐步落地,环保板块估值的压制因素将得到有效缓解,将迎来修复。

3、水污染防治决胜之年,关注重点区域治理进程。根据环保部、发改委、水利部等部门联合印发的《重点流域水污染防治规划(2016-2020年)》要求,到2020年,全国地表水环境质量要得到阶段性改善,长江、黄河、珠江、松花江、淮河、海河、辽河等七大重点流域水质优良(达到或优于Ⅲ类)比例总体达到70%以上,劣Ⅴ类比例控制在5%以下。随着2020年水污染防治验收节点的临近,2019年将成为实现规划目标的关键一年,新年伊始,深圳、南京等部分地区已加紧部署水污染治理工作。2019年2月18日,深圳市发布《深圳市水污染治理决战年工作方案》,2019年全市计划完成水污染治理投资近500亿元,到2020年全市将累计完成治水投资近1200亿元,其中龙岗区计划投资约176亿元,确保在2019年年底前全面消除黑臭水体。此外,南京将启动污水处理厂再生水厂和污泥处置场建设工程,加大对污水处理厂提标改造。

4、风险提示:环保政策推进放缓;治理需求不及预期;应收账款风险。