久远银海:一季报利润超预期,业绩高增长

公司发布2019年一季报快报:预计实现归母净利润1249.80万元-1416.44万元,同比增长50%-70%。

一季报利润超预期,业绩实现高成长。2019年Q1归母净利润增速50%-70%,中位值达到60%,远超市场增速30%的预期。业绩高增长源于多业务加速推进。公司作为医保IT业务领军企业,在业内具备较强的品牌知名度和市场影响力,竞争优势明显。随着医保局的设立,医保IT需求增加,公司将获取更多医保IT市场机遇,相关业务订单实现稳定增长。公司还积极开拓医疗健康、民政、住房金融、智慧城市等领域的信息化新业务,相关业务推进顺利,多条新业务线均实现超高速增长。

医保IT需求释放,百亿市场机会待挖掘,公司医保IT业务发展迎来爆发期。新组建的医保局统筹负责医疗保险、药品器械招投标、药品定价、医保基金管理等事务,新部门新职能的落地将激活医保IT建设的需求。据测算医保业务系统改造升级空间十亿规模,新型药品器械集采平台建设市场规模达三十亿元,医保局端DRGs每年服务费将达十亿元规模,医院端DRGs系统建设有望超百亿元,卡位医保局带来的创新服务业务市场空间广阔。公司作为医保IT行业的领军企业,有望充分享受行业高增长红利,医疗IT业务发展将迎来爆发期。

细化战略方向,强化业务协同,优化资源配置。公司战略方向从最初的“大数据、大健康、军民融合”三大战略方向,细化到2018年底“医疗医保”、“数字政务”、“智慧城市”、“军民融合”四大战略方向。随着战略方向的细化,公司内部组织结构也随之发生转变,内部资源得以更优化的配置,原业务单位之间的协同性增加,比如将医疗卫生业务和医保业务融合,强化两板块间的协同性。

投资建议:预计公司2018/2019/2020年EPS0.69/0.94/1.23元,对应PE约为52.52/38.42/29.28倍,给予“买入”评级。风险提示:业务发展不及预期,政策落地缓慢