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电子行业周报:存储器价格持续下滑,美光宣布削减产能

上周行情回顾。上周,费城半导体指数上涨0.58%,台湾电子指数上涨2.92%,申万电子指数上涨2.89%,在所有申万行业中,申万电子指数涨跌幅排名第20。从细分板块来看,上周申万电子各主题板块下跌数量较多。上周电子板块中,177家公司上涨,50家公司下跌。其中涨幅比较大的公司有精研科技(+26.34%)、捷荣技术(+22.86%)、利达光电(+17.65%)、瑞丰光电(+17.14%)、天华超净(+16.44%)。

上周行业观点。2018年初以来,存储芯片价格需下跌,目前各类芯片价格已下跌至近两年以来的最低水平。价格持续下滑的原因一方面来自于供给的增加,一方面来自于需求增长的放缓。供给增加的原因部分是源于前期扩产,部分是源于高制程产品比重的增加和良品率的不断提升。目前,存储产品的需求主要来自于以个人电脑、服务器为代表的计算设备和以智能手机、可穿戴产品为代表的无线设备。计算设备近年发展较为平缓,在经历了一个快速的增长之后,智能手机的发展也进入了一个平台期。日前,美光公司已宣布计划将其DRAM和NAND闪存产品的产量削减5%,并将资本支出将调降5亿美元,用以抵消内存价格下跌带来的影响。我们建议从两个角度对电子行业进行布局。一是,关注下游产业需求量大、成长性较好的细分板块,不断增长的需求将成为推进产业发展的稳定动力,例如光学元件板块。二是,关注国家重点扶持的细分板块,如半导体。

重点推荐公司。捷捷微电:捷捷微电为中国知名的半导体分立器件厂商,产品涵盖晶闸管、防护器件、二极管、MOSFET、碳化硅等多个系列,可广泛应用于家电、照明、安防、通讯、汽车等众多领域。公司目前已经量产的生产线有三条四寸线及尚未达产的半导体防护器件生产线。分立器件可应用于消费电子、工业控制、汽车电子等领域。从应用分布来看,全球的分立器件主要应用于汽车电子(40%)、工业控制(27%),我国的分立器件主要应用于网络通讯(23%)、计算机和外设(21%)。从细分行业增速来看,汽车领域增长最快,工业控制领域次之。作为制造业和汽车业的大国,我国的分立器件市场有很大的成长空间。此外,由于英飞凌以及意法半导体等厂商尚未对市场垄断,国产功率半导体产品也拥有一定的成长机会。得益于较高的产品定价及成本控制能力,公司产品毛利率及净资产收益率均居于前茅。为满足不断增长的下游客户需求并推出新产品,公司积极募资建设新生产线。随着公司新产线的投产以及MOSFET和IGBT产品的面市,公司的市场竞争力将进一步增强。

风险因素:宏观经济增长不及预期;技术创新,新产品替代现有产品。





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