总量之声(宏观策略固收观点回顾):股市展开拉锯战,更加关注基本面

双轮驱动(增长+通胀)周盘点:本周宏观扩散指数明显回落,食品价格止跌回升(20190318)

增长方面,截止2019年3月15日,国信高频宏观扩散指数B为-4,指数A录得900,较上周明显回落。通胀方面,上周(03.09-03.15)食品价格止跌回升,非食品价格有所回落。

策略研究

策略周报:3000点附近,更加关注基本面(20190318)

我们对未来市场行情继续保持乐观,宽信用条件下未来基本面拐点可期,但3000点附近我们建议更加关注基本面变化。结构上我们建议建议重点关注三个方向:一是金融供给侧改革大背景下的大金融板块、二是以5G和人工智能为代表的科技前沿板块、三是对公服务2B端的优势企业。

海外股市一周回顾:全球股市再迎普涨,信息技术领涨市场(20190318)

总体来看,上周全球股市普遍上涨,发达市场和新兴市场表现均较好。我们跟踪的19个主要市场指数全部上涨,全球一级行业普涨。其中信息科技行业领涨,单周涨幅为3.9%。能源和医疗保健行业涨幅次之,周跌幅分别为3.2%和2.8%。3月15日中国国务院副总理刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦进行电话通话,有报道称世界两大经济体之间的谈判取得了更大的进展。受上述消息影响,三大股指全线收涨。上周港股表现强势。总而言之,从各市场股指2019年来的走势上看,我们发现发达市场和新兴市场股市年初以来普遍迎来反弹行情并且走势强劲,市场风险偏好情绪明显有所回暖,当前全球股指仍处于上升通道中。

外资定价权专题研究之二:全球股市缘何共振上涨,兼论外资为何持续流入(20190318)

2019年初以来的这轮牛市行情是全球权益市场的共振上涨而非A股的“独舞”,上涨的起点几乎和2019新年同步,从整体涨幅来看,发达市场的权益指数和新兴市场的权益指数并没有像去年那样呈现明显的分化,无论是涨幅还是节奏都具有很强的一致性。如果说超跌后的补涨是此轮股市上行的直观逻辑,那么美联储加息周期的结束、贸易战的缓和以及中国积极的政策应对则是这一轮共振上涨背后重要的催化剂,目前来看,全球都进入了一个政策周期和经济周期的博弈,如果基本面边际不发生明显恶化,那么全球权益市场的共振上涨格局今年仍然可期。

观市杂谈之六:跳出A股看A股,科技股全球在领涨(20190320)

2019年以来,A股一改颓势,以两波强劲的反弹领涨全球,在估值修复的驱动下,申万28个行业指数均获得较大的涨幅,在这之中,又以TMT板块为代表的科技股表现最为抢眼,以5G、人工智能、集成电路、国产软硬件指数为代表的科技股指数同样走势强劲,大幅跑赢上证综指。跳出A股的范围,从美国和全球的股市来看,也同样发现是科技股在领涨市场。这或许意味从产业逻辑看,5G、人工智能、集成电路、物联网等前沿科技产业在不断得到资本市场的认可。展望后市,我们对市场继续相对乐观,结构上建议重点关注科技、大金融、2B端的优秀龙头公司。