行业景气跟踪38:2月挖掘机销量同比大涨68.7%

机械和农林牧渔边际向上,煤炭和建材边际向下。

重点关注:机械和农林牧渔。机械方面,轨交设备进入采购高峰期,基建边际改善加强,加速推动产业链复苏,此外政府工作报告提出将制造业现行16%税率降至13%,有望进一步提升盈利能力。农林牧渔方面,受非洲猪瘟的影响,生猪产能去化程度深化,供需缺口将逐渐显现;鸡产业链在低引种、低存栏以及非洲猪瘟带来的高替代情况下看好。

煤炭和建材石化边际向下。煤炭方面,两会结束后产地煤矿复工复产加速预期,供暖季结束需求走弱,且高库存压制采购需求,短期煤价面临回调压力。建材上,随着部分产线冷修结束,在产生产线开始逐步增加,玻璃供给端压力持续增加,库存较多,而需求方面下游订单情况不及预期,短期玻璃价格仍偏弱。

上游资源:原油价格稍涨,EIA全美原油库存下降;煤炭价格下跌,六大发电集团耗煤需求下跌;金银价格回升。n中游材料:唐山钢厂开工率大跌12.6%,化纤和氯碱类产品价格下跌;1-2月平板玻璃产量同比大涨。

中游制造:包装用纸和纸浆价格下调;2月挖掘机销量同比大增68.7%,基建投资同比增速持续回升;1-12月电源建设投资同比减少,电网建设投资略增。

下游消费:鸡肉价格持续上涨;新房销售面积大涨,去化周期处于高位;维生素报价持续下跌。2月服装零售同比增速大跌,新能源汽车销量增速仍在高位;1月,酒店单房收益和房价同比上涨,出租率同比下跌,除空调外家电销量大涨,外销增速明显。

TMT:3月初票房有所上涨;2月TMT固定资产投资完成额同比增速转为负值;1月北美半导体出货额同比负增长扩大。2018年四季度中国集成电路销售额同比增速继续下滑。

金融与公用事业:短端利率大幅上调,成交额有所下滑。2月发电量同比增速下滑,航空客运量和客运力有所下滑;1月,保费收入同比继续上扬,财险收入大涨。

风险提示:经济下行超预期,贸易战形势恶化。