石油化工行业周报:opec下调年内全球市场对原油需求

上周WTI原油以及布伦特原油价格实现上涨,WTI原油期货价格收于58.52美元/桶,周涨幅4.37%;布伦特原油价格收于67.16美元/桶,周涨幅2.16%。沙特提议将减产协议延长到2019年底,加之委内瑞拉局势动荡引发供应趋紧的担忧,以及近期美国原油库存回升使油价承压使得油价小幅上涨。国际能源署(IEA)3月15日发布月报指出,如果委内瑞拉局势继续恶化,将会给原油市场带来重大“挑战”。OPEC于3月14日发布月报称,下调年内全球市场对该组织原油需求,预计会将减产行动延长至6月底之后,从而解决任何新的供应过剩问题。同时指出,2019年全球市场对该组织原油需求平均为3046万桶/日,较上月预期减少了13万桶/日,OPEC超额减产也为原油提供了上涨动力。上周公布的美国原油库存数据录得下降,且美国石油活跃钻井数连降四周,市场基本面利好油价。以欧佩克为首的主要产油国将于4月17日至18日在维也纳召开会议,审议是否将减产协议延期到今年下半年。过去两个月,欧佩克产量急剧下降,产油国减产行动进一步加强,是油价保持稳定的重要因素。关注此次会议对油价带来的利好提振。

从PX-PTA-聚酯产业链来看,上游PX价格坚挺,二季度PX检修较多,国内PTA开工较高,对PX需求稳定,油价高位震荡使PX窄幅上涨,对PTA成本支撑增强,下游聚酯开工负荷维持高位,PTA需求大幅提升有限,产销预计维持稳定,后续重点关注PTA装置检修以及下游订单情况。国内丙烯价格持续下跌,下游企业逢低补货,市场成交放量,丙烯价格止跌反弹。随着炼厂检修季的来临,国内丙烯生产企业开工率高,丙烯市场供应压力依然较大,而丙烯需求跟进乏力,重点关注下游聚丙烯装置、丁辛醇装置检修及聚丙烯市场需求面情况。价差方面PX-石脑油价差为546.70美元/吨,周跌幅4.90%;乙烯-石脑油价差为500.37美元/吨,周涨幅1.90%;PTA-二甲苯价差为1605.68元/吨,周跌幅4.68%;涤纶POY-PTA-MEG价差为1435.8元/吨,周涨幅6.81%;丙烯-丙烷PDH价差为265.8美元/吨,周涨幅1.92%;丙烯酸-丙烯价差为4087.44元/吨,周跌幅0.58%。

市场回顾

上周石油石化指数上涨2.44%,同期上证指数上涨1.75%,沪深300指数上涨2.39%,石油石化板块跑赢沪深300指数0.05个百分点。上周石化各子板块普涨。油品销售及仓储、其他石化、油田服务、炼油、石油开采涨跌幅分别为7.81%、3.84%、3.02%、1.75%、1.02%。

行业动态

跨国油企竞相布局天然气项目:壳牌公司近日发布的研报认为,全球对LNG的需求将在2019年增长11%,主要是中国和印度的消费将推动产业的扩张。在需求增加的助推下,2019年将成为全球液化天然气项目创纪录的一年。目前,全球最大的几家石油公司已在天然气、LNG领域大举投资,抢夺资源。(信息来源:中国化工报)

投资建议

建议关注卫星石化,PDH为公司盈利的主要方式,年产45万吨PDH二期项目于2018年12月29日完成试生产备案,预计2019年将贡献全年业绩。大炼化标的:桐昆股份。

风险提示

油价大幅波动的风险、产品价格大幅波动的风险、宏观经济大幅下滑的风险