复盘:多一分耐心

两市反弹收涨,盘中仍有调整

今日两市反弹收涨,上证综指上涨1.04%报3021.75,深圳成指上涨1.41%报9550.54,创业板指上涨0.75%报1662.62。两市合计成交7500余亿元,环比继续缩量。节奏方面,盘中仍有调整,上午两市高开高走,午后快速回落,尾盘再度拉升。中信一级行业,家电、地产、纺织服装等涨幅居前,通信、计算机、军工仍然下跌。概念方面,上海自贸区、燃料电池、白酒指数涨幅靠前,去IOE、边缘计算、操作系统国产化等跌幅居前。

今日要闻乃李克强总理会见中外记者并答问,市场表现证明两会政策预期的余波仍在,但预计未来对整体市场影响有限。

总理答记者问涉及到政策空间、财政持续、政府改革、国内民生、养老育幼、互联网+、小微融资、外商投资、中美关系、中俄关系、半岛会晤、中日韩领导人会议等诸多问题。

总理答记者问,是两会窗口内系列政策利好的小结和回顾,未来会有相应的具体政策出台。但我们判断政策预期对市场的整体影响告一段落,下一阶段股市,除了政策预期,更多要看和经济数据之间的相互印证。

今日市场家电行业再度领涨,年初以来相关政策利好已经反映在股价里面。今年一月发改委表态将出台鼓励家电等消费新政,随后十部委发文促进国内消费;最新的政策进展包括浙江、湖北等省份正在制定具体实施计划,以落实国家家电消费方面的支持政策。

今日上海国企板块大幅上涨,更多是热点轮动,缘于事件方面的刺激,持续性有限。昨日2019年上海市国资国企工作会议召开,会议要求,上海国资国企要牢牢抓住综合改革的契机,加快改革开放向纵深推进,全力打造上海国资改革示范区和一批国企改革尖兵。

继续下行空间不大,但本轮调整难言结束。周期是否有大机会有待基本面推动,仅凭流动性或人心的改变,恐难以推动市场大风格的轮换。 下行空间有限,但调整期难言结束。回顾2014-2015牛市初中期,调整空间往往有限,但需要以时间换空间。本轮调整时间从上周五上证指数大跌起计算只有一个星期,而今日两会闭幕对下周市场仍有考验。

周期局部有热点,整体仍需基本面配合。局部有热点,典型如工程机械、重卡以及部分化工产品,但是看不到整体性的回暖。本周公布的1-2月经济数据,下行仍是主旋律,投资数据虽然较为不错但是地产投资尤其是销售、新开工等前瞻性指标有明显回落。并且周期股在第一阶段的普涨行情当中,并没有缺席只是涨幅较较科技成长少些。

风险提示:经济下行超预期、中美谈判不确定性。