燃料电池每周评论:燃料电池行情拉开序幕,关注东京燃料电池展

春节后第一周,燃料电池板块在短暂的沉寂后继续活跃,证明我们之前一直强调的,2019年的燃料电池产业与以往不同,是真正产业化开始爆发的一年,行业的大机会刚刚开始,将延续很长时间,幅度和周期可以参考2012年的锂电池与2006年的光伏,这是行业的长期逻辑。

从企业的角度看,燃料电池行业最重要的指标是车辆落地情况,不论是公交车模式或者是物流车模式,而前者的盈利模式更简单粗暴一些,只要关注地方政府的公交订单即可,这是目前大多数企业选择的路径。若一台公交大巴盈利数十万元,100台就有数千万利润,如果做到千台,就有数亿利润。结合今明两年的燃料电池汽车产销量预测,这部分利润即使给20-30倍PE,也可以为板块产生数百亿的市值提升,这是此轮板块上涨最重要的支撑。

近期需要关注的行业事件首先是下周的东京燃料电池展,这是全球最具指标性的燃料电池展会,可以看到日本和中国企业的最新进展;另外,迟迟未出的电动车补贴政策也值得密切关注,期待会对燃料电池产业有更多更细节的支持。 目前的上市公司中,我们维持原有推荐,A股分别推荐产业布局合理的美锦能源(参股燃料电池核心部件膜电极明星公司广州鸿基、控股燃料电池车制造企业佛山飞驰)、雄韬股份(布局膜电极、电堆、系统企业)、雪人股份(空压机主要供应商、参股HYGS)、大洋电机(布局燃料电池系统、运营,参股BLDP),关注潍柴动力(入股BLDP、山东市场的垄断地位)、东岳集团(质子交换膜)。

行业信息

政策动态:2月11日,常熟市发布《常熟市氢燃料电池汽车产业发展规划》,规划立足常熟产业现状,明确六大发展方向,提出2019-2030年间分阶段发展目标,力图打造千亿级产业集群;2月12日,工信部公示《享受车船税减免优惠的节约能源使用新能源汽车车型目录》(第七批),共计9款燃料电池车型入选。

地区动态:国内:2月1日,润丰氢发动机产业基地一期项目落户西安高新区,项目总投资达10亿,预计年产能达5万台。海外:2月11日,韩国产业通商资源部表决通过现代汽车于国会设置加氢站的申请,预计7月底前完成施工建设;2月15日,澳大利亚维多利亚州环保局通过拉特罗布煤制氢试验项目;据H2station.org年度评估结果,2018年全年新增48座公共加氢站,其中德国凭借新增17座加氢站构建起全球第二大加氢网。

风险提示:行业发展不及预期。