交通运输行业周报:快递春运数据喜人,航空春节假期旅客量增速低于预期

核心观点: 2019 年春节假期航空旅客量增速低于预期。2019 年春节假期期间(2 月4 日-10 日),民航运行安全平稳有序,共保障航班11.1 万班, 运送旅客1258.6 万人次,同比分别增长6%、10.6%,平均客座率约86%, 全国航班正常率为83.31%。之前国家发改委预测,2019 年春运全国旅客发送量将达到29.9 亿人次,比上年春运增长0.6%。其中民航7300 万人次,同比增长12%。另外2018 年春节黄金周7 天内(2 月15 日-21 日),我国民航运送旅客1140 万人次,同比增长16.1%。 快递春运数据喜人,建议关注申通、圆通。从1 月21 日至2 月10 日春运期间,全国邮政行业寄递服务业务量为12.89 亿件,较去年同期增长了35%;投递包裹16.1 亿件,较去年同期增长33%。由于过往春节期间多数快递网点休息,而今年更多网点选择上班,因此我们认为35%的增量基本符合预期。我们继续维持我们对快递行业的观点,我们认为家加盟快递申通、圆通、韵达目前增速已趋同,未来或将保持“齐头并进”的态势,并进一步压缩中小型快递企业的生存空间。目前申通、圆通相较于韵达估值较低,未来若各家增速趋同,两家公司估值同样有望与韵达趋同, 建议投资者重点关注。

投资建议: 建议关注防守型的铁路板块,以及高增速且低估值的快递、大宗物流板块。

数据回顾: 2019 年第七周,交通运输行业指数上涨3.42%,跑赢沪深300 指数0.61 个百分点。分子行业看,本周投资者风险偏好骤起,创业板以及小市值股票涨幅明显,物流、公交、港口等板块均有非常明显的超额收益,分别上涨6.14%、5.00%、4.80%。防御性板块表现不佳,铁路板块下跌0.86%。 航运周度数据梳理:(1)波罗的海干散货指数BDI 报收于639 点, 周涨幅6.32%;(2)BDTI 收于818 点,周涨幅2.89%;(3)中国沿海干散货运价指数CCBFI 收于947.45 点,周涨幅1.61%;(4)中国出口集装箱运价指数CCFI 收于888.84 点,周跌幅0.28%。

风险分析: 宏观经济大幅下滑导致的行业需求下降。