医药行业:康恩贝

1、本周行业观点:建议关注医疗服务/器械/流通等非药细分行业龙头企业

政策方面:

(1)国务院总理2月11日主持召开国务院常务会议,听取2018年全国两会建议提案办理工作汇报,部署加强癌症早诊早治和用药保障的措施,决定对罕见病药品给予增值税优惠。会议指出,加强癌症、罕见病等重大疾病防治,事关亿万群众福祉;要加快完善癌症诊疗体系。坚持预防为主,推进癌症筛查和早诊早治,努力降低死亡率;强化科技攻关,支持肿瘤诊疗新技术临床研究和应用。发展“互联网+医疗”,提高基层医疗机构诊疗能力;要加快境内外抗癌新药注册审批,满足患者急需;组织专家遴选临床急需境外新药,完善进口政策,促进境外新药在境内同步上市;畅通临床急需抗癌药的临时进口渠道;落实抗癌药降价和癌症患者医疗救助等措施,修订管理办法,加快医保药品目录调整频率,把更多救命救急的抗癌药等药品纳入医保,缓解用药难用药贵;要保障2000多万罕见病患者用药。从3月1日起,对首批21个罕见病药品和4个原料药,参照抗癌药对进口环节按3%征收增值税,国内环节可选择按3%简易办法计征增值税。

(2)2月13日,广州药品集团采购平台发布通知,将对重组人粒细胞刺激因子、二甲双胍、奥拉西坦、紫杉醇、磷酸肌酸钠、伏立康唑、七氟烷、奥沙利铂、布地奈德、胰岛素、人血白蛋白、埃索美拉唑、康艾、前列地尔、人凝血因子等15个品种开展GPO采购,这些药品均为临床使用较多的大品种。根据通知要求,相关品种须在广州药品集团采购平台报名并校验通过,并须在规定时间内报送全国最低价,方可参与本次谈判。谈判首先进入人机谈判环节,参考全国最低价进行。采购金额高或降价不充分的,将进入专家谈判环节。

2、建议投资受到医保控费、带量采购影响小的细分市场龙头企业。预计2019年医药行业受到政策的干较大,投资建议回避受到医保控费、带量采购影响较大的细分市场及公司,寻找对医保依赖性较弱的子行业及政策鼓励行业:1、市场基本不受医保报销限制、同时终端需求旺盛的药品子行业,比如血液制品和疫苗;2、受益于创新药研发市场扩容的CRO、CMO等服务型机构;3、拥有较高市场份额、定价话语权强的原料药龙头企业;4、创新医疗器械企业;5、大型连锁药店龙头企业。

3、风险提示:医药行业政策风险、药品降价风险、药品研发进度不及预期风险、行业事件风险。