医药生物行业周报:国产单抗类似药迎来上市元年,竞争之下比拼综合实力

行情回顾:医药板块小幅反弹后即回调,市场信心仍较弱 上周医药生物指数下跌1.49%,跑输沪深300 指数2.01 pp,跑输创业板综指1.18 pp,排名22/28,表现较差,小幅反弹后就出现回调,市场信心仍较弱。涨幅最大的是医疗服务,上涨0.46%,其次是医疗器械较抗跌, 下跌0.33%,主要是行业基本面持续较好。年报预增的公司领涨。

上市公司研发进度跟踪:乐普医疗的阿卡波糖片、昆药集团的缬沙坦氨氯地平片生产申请新进承办。乐普医疗的精蛋白锌重组人胰岛素混合注射液30R 和门冬胰岛素30 注射液临床申请获批;东阳光药的重组抗TNF-α 全人源单抗注射液临床申请新进承办。恒瑞医药和君实生物的PD-1 单抗各新开展一项3 期临床。

行业观点:国产单抗类似药迎来上市元年,竞争之下比拼综合实力 复宏汉霖的利妥昔单抗上周进入最后评审阶段,获批在即。我们预计第一批国产单抗类似物有望于今年陆续获批上市,开启国产单抗类似物上市元年。目前复宏汉霖、三生国健、信达生物、海正药业等几家在单抗药物的布局较为领先。相比于全新靶点的研究,生物类似药有明确的作用机理和经过验证的靶点,研发风险相对更小,但国内企业布局也较为拥挤。我们认为“产品线+企业现金流+学术推广+工艺水平”等综合实力是企业在生物类似药领域致胜的关键因素。

我们认为,当前市场对医药板块较为悲观,但政策仍存在修正可能,不必过于悲观。目前医药板块估值处于历史低位,机构配置比例也已大幅下降, 是中长期加大配置的较好时点。中长期看,我们仍坚定看好“创新+升级”, 包括四个方向:①创新产业链:创新药+CRO 政策受益明显,推荐康弘药业、泰格医药;②健康需求升级:控费免疫且受益消费能力提升,推荐爱尔眼科、长春高新、云南白药、智飞生物;③医疗器械:医技科室地位提升,国产企业崭露头角,推荐迈瑞医疗;④药店:产业链地位、终端价值提升,市场进一步集中,推荐益丰药房。

风险提示:医保控费加剧;药品带量采购蔓延至高值耗材。