信用债周报:净融资大幅回升,信用利差收窄

本周(01.04-01.11)一级市场发行总额2004.37亿元,总偿还量1019.32亿元,净融资额约985.04亿元。新债发行量大幅上升,偿还量有所上升,但上升幅度不及发行量,净融资额大幅上升。分品种来看,本周短融、中票、企业债、公司债发行量均有不同幅度上升。从偿还规模来看,短融、中票、企业债和公司债偿还量也均有不同程度的下降。从净融资额来看,短融、中票和公司债净融资额较上周均有大幅上升,企业债净融资额有大幅下降。从发行利率来看,交易商协会公布的发行指导利率与上周相比有所下降。从实际发行的加权平均利率来看,短融和中票的发行利率均大幅下降,企业债的发行利率出现较大幅度上升。二级市场方面,除5年期国债收益率外,其他国债收益率均有所下降,1年期国债收益率环比下降4.6BP,10年期国债收益率3.1058%。各类信用债收益率有所下降。截至1月11日,中短期票据1年期收益率AAA级、AA+级、AA级和AA-级均较上周有所下降,3年期收益率AAA级较上周下降14.53BP,AA+级下降13.53,5年期收益率AA+级、AA级和AA-级较上周均下降8.85BP。企业债3年期收益率AAA级较上周有较大幅度下降,5年期收益率AAA级较上周下降10.81BP,7年期收益率AAA级、AA+级均有所下降。城投债3年期收益率AAA级和AA级均较上周下降14.34BP,5年期收益率AAA级、AA+级、AA级和AA-级较上周均有不同幅度下降,7年期收益率AAA级下降。中短期品种1年期信用利差AAA级、AA+级、AA级和AA-级分别较上周有所收窄,3年期信用利差AAA级较上周收窄14.51BP,5年期信用利差AAA级较上周收窄13.31BP。企业债3年期信用利差AAA级较上周收窄14.51BP,5年期信用利差AAA级较上周大幅收窄,7年期信用利差AAA级和AA+级均收窄7.99BP。城投债3年期信用利差AAA级和AA级较上周收窄14.32BP,5年期信用利差AAA级、AA+级、AA级和AA-级均有所收窄,7年期信用利差AAA级收窄10.99BP。与上周相比,中短融品种1年期AA+相较于AAA等级利差上升,3年期AA相较于AAA有所上升,5年期AA+、AA和AA-相较于AAA等级利差均上升2BP。企业债3年期AA和AA-均上升4BP,5年期AA+、AA和AA-相较于AAA等级利差均上升2BP,7年期AA+相较于AAA等级利差保持不变。城投债3年期AA-下降3BP,5年期AA下降5BP,7年期AA+和AA相较于AAA等级利差均下降2BP,AA上升3BP。