可转债周报:市场波动由涨转跌,市场波动由涨转跌,

可转债市场行情:2019.01.14-01.18上证综指上涨0.23%,中证转债指数下跌0.11%。可转债价格出现涨跌不一的情况。涨幅前三的可转债分别是鼎信转债、天马转债和横河转债。按行业分类,可转债大部分下跌,汽车行业的平均跌幅最小。余额小于5亿元的转债涨幅最大。2019年1月18日单日成交量为1655万张,成交量大幅上涨,单日成交额为18.16亿元。 整体市场行情:2019.01.14-01.18大盘上涨。中信一级行业大部分上涨。1年期、5年期国债收益率上涨,10年期国债收益率下跌。资金利率变化不一。

可转债估值分析 估值趋势分析:目前纯债溢价率相对较低,转股溢价率相对较高,YTM相对较高;平价底价溢价率达到了历史较低水平,且为负值,可转债债性较强,表现出了一定的抗跌性。目前可转债的期权价值处于历史较低水平,期权价值被压缩会导致可转债被低估。

个券估值分析:鼎信转债、特发转债、万顺转债、百合转债和盛路转债的转股溢价率出现负值,主要是由于其刚上市不久,投资者对其估值还不够准确。而顺昌转债、模塑转债、海印转债、洪涛转债都呈现负的纯债溢价率,一方面这些转债价格过低,容易出现低估的情况,另一方面,可转债的信用风险也会影响到这些转债的估值情况。此外,新凤转债其隐含波动率相对较低、正股波动率相对较高,这些可转债的期权估值水平较低,未来价格或将上涨。

按行业分类估值分析:交通运输行业的可转债平均纯债溢价率为负值,期权价值较低,其价格处于较低水平,价值可能被低估,未来或将反弹。该行业的可转债主要有顺昌转债。

按余额分类估值分析:余额小于5亿元的可转债涨幅最大,股性较强。而余额位于50至100亿元之间的可转债跌幅最大,具备股性较弱的特点。

按平价分类估值分析:转换平价高于150时平均转股溢价率很低。转换平价小于50的可转债,其期权价值较低,可转债价格可能被低估,但也要警惕这些可转债的信用风险。

可转债上市情况2019.1.14-1.18有0支新的可转债上市。2019.1.21-1.25将有1支新的可转债发行。 可转债触发条款情况:详见正文。

风险提示:可转债价格不仅受到股市、债市等多方面影响,还与其信用风险有关,投资可转债需谨慎。